光正眼科的并购之殇

发布网友发布时间：2024-10-21 01:24

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热心网友时间：2024-11-13 00:35

本文基于公开资料，旨在信息交流，不构成投资建议。

十年前，雷军的"站在风口，猪都能飞"一言，似乎在光正眼科的并购历程中找到了注脚。然而，这股热潮过后，光正眼科的故事却揭示了“风口猪”落地后的现实困境。

原本以钢结构业务起家的光正集团，在眼科行业最炽热的2018年投入6亿控股新视界眼科，随后又以7.41亿收购剩余股份，试图借此进入黄金赛道。然而，13.41亿的豪掷并未换来市场认可，反而引发了纷争不断。

光正眼科的2023年财报显示，尽管总收入10.75亿，净利润0.09亿，但扣除非经常性损益后的净利润却连续11年为负。自2012年起，其实际经营的艰难可见一斑。并购后的新视界眼科业绩波动，尤其在疫情冲击下，业绩下滑，与行业龙头爱尔眼科的稳健表现形成鲜明对比。

并购初期，新视界眼科的亮眼业绩曾推动股价创新高，但并购后的整合问题逐渐暴露。创始人林春光的减持和离职，以及业绩对赌协议未完成导致的纠纷，都揭示了光正眼科的并购并非一帆风顺。

资本市场的热情与产业经验的缺乏形成鲜明对比，光正眼科的案例揭示了企业发展中急功近利的代价。过度的资本涌入，使得眼科赛道陷入因果倒置的困境，而忽视了产业运营和孵化的重要性。

光正眼科创始人周永麟的两次跨界并购，均未能遵循产业规律，反而陷入困境。面对新“国九条”的监管加强，光正眼科需要重新审视其发展战略，而非盲目并购以求增长。

对于未来，光正眼科可能试图通过并购美尔目医疗寻求突破，但美尔目医疗的困境和行业门槛提醒我们，仅凭资本无法支撑长期的高质量发展。在眼科赛道，扎实的运营能力和产业沉淀是关键。投资者应当关注企业的内生增长，而非短期的资本运作。