证券出借证券出借的概述
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发布时间:2024-09-17 04:05
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时间:2024-10-25 09:34
证券出借,即大型机构投资者将持有的股票或债务证券暂时借给第三方,以获取微薄的额外收入。这种财务策略包含了显性(如公开讨论的借款)和隐性(直到问题暴露)两种形式,后者可能导致组合损失。出借者通常以现金作为抵押,收取低于市场利率的利息,期待通过再投资获取更高收益,从而创造利率差价。
尽管证券出借不会扰乱投资组合,但投资者往往将其视为辅助工具,而非核心策略。在20世纪70年代,缺乏可出借证券时,这种业务曾提供诱人的回报,甚至出现无需支付利息的情况。然而,随着20世纪80年代养老金资产的涌入,市场供给增加,使得回报率下降。现在的证券出借,出借者通常需要支付市场利率的抵押利息,并面临再投资风险以提高收益。
然而,证券出借的回报特性具有负偏态分布,即潜在损失大于收益,这使得它对投资者吸引力有限。尤其是当机构交易的利润分配结构使银行倾向于承担风险,而投资者却承担大部分潜在损失时,证券出借的经济性显得更加不理想。因此,除非有高期望回报,否则大多数明智的投资者会避免这种投资形式,因其收益分布不均等且风险较高。