证券出借证券出借的概述

发布网友发布时间：2024-09-17 04:05

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热心网友时间：2024-10-25 09:34

证券出借，即大型机构投资者将持有的股票或债务证券暂时借给第三方，以获取微薄的额外收入。这种财务策略包含了显性（如公开讨论的借款）和隐性（直到问题暴露）两种形式，后者可能导致组合损失。出借者通常以现金作为抵押，收取低于市场利率的利息，期待通过再投资获取更高收益，从而创造利率差价。

尽管证券出借不会扰乱投资组合，但投资者往往将其视为辅助工具，而非核心策略。在20世纪70年代，缺乏可出借证券时，这种业务曾提供诱人的回报，甚至出现无需支付利息的情况。然而，随着20世纪80年代养老金资产的涌入，市场供给增加，使得回报率下降。现在的证券出借，出借者通常需要支付市场利率的抵押利息，并面临再投资风险以提高收益。

然而，证券出借的回报特性具有负偏态分布，即潜在损失大于收益，这使得它对投资者吸引力有限。尤其是当机构交易的利润分配结构使银行倾向于承担风险，而投资者却承担大部分潜在损失时，证券出借的经济性显得更加不理想。因此，除非有高期望回报，否则大多数明智的投资者会避免这种投资形式，因其收益分布不均等且风险较高。