股指期货是2015年股灾的罪魁祸首吗

发布网友 发布时间：2022-04-20 11:34

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热心网友 时间：2022-06-05 19:08

展开1全部你好，2015年股灾的真正的问题仍然是出在现货市场的过度配资上。
首先要明确的是，股指期货市场对现货市场的股价的直接影响是零。股市的股价只受一个因素影响，那就是股票实际的买与卖。股指期货的变化只有影响了现货市场 参与者的实际股票买卖行为，才会对股价产生影响。也就是说，股指期货对股价的影响完全是心理上的。而从笔者的观察看，股指期货市场对现货市场的股价确实有 影响，但影响远没有*所渲染得那样大。它的影响往往很短暂，几天、几分钟甚至几秒钟；方向是双向的，即可能助涨，也可能助跌，而且经常很快便得到修正。 相比期货市场对现货市场的影响，现货市场对股指期货市场的影响才是根本性的。在本次股灾中的表现也是如此。

热心网友 时间：2022-06-05 19:09

股灾后很多人提出不同的理论，主要认为股灾成因包括：程式交易、股价过高、市场上流动资金不足 (illiquidity)和羊群心理。
1、最多人认同的理论是股灾由程式交易（program trading)引起。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略，在1970年代末渐在华尔街盛行，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。股灾后很多人说电脑程式看到股价下挫，便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票，形成恶性循环，令股价加速下挫，而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。
2、投资组合保险(Portfolio insurance)也是原因之一。所谓投资组合保险，就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。但在那一天，所有的接盘者都消失了，投资组合保险的操作方式将股价快速往下推。而且，投资组合保险依靠的是几乎没有*的资金流动性，但流动性并不总是存在的，资金的流动性有时会干涸。在每个人都想卖出时，这样的投资策略是不可行的。
3、经济学家 Richard Roll 认为市场全球化是主因，因程式交易只在美国盛行，但没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19日当天带头下挫，因此是因为市场全球化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。

引发股市股灾的原因很多，但起码应具备以下条件之一：
1、一国的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难；
2、低成本直接融资导致“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫导致股价被严重高估。
3、股票市场本身的上市和交易制度存在严重缺陷，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能。
4、*、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，证券市场出现心理恐慌而无法继续正常运转。

温馨提示：
①以上解释仅供参考，不作任何建议。
②入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与交易。
应答时间：2021-11-22，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

热心网友 时间：2022-06-05 19:09

你好，股指期货并不是2015年股灾的原因，股灾是由市场自身决定的，股指期货的做空机制，加剧了股票的下跌。