净现值率与净现值得出不同结论,应该以什么为准
发布网友
发布时间:2022-04-23 18:11
我来回答
共1个回答
热心网友
时间:2023-10-12 10:22
(一)净现值
1.净现值的计算
净现值(NPV),是指在项目计算期内,按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。其基本计算公式为:
式中,ic为行业基准收益率。
计算净现值指标具体有一般方法、特殊方法和插入函数法三种方法。
(1)净现值指标计算的一般方法
具体包括公式法和列表法两种形式。
①公式法。本法是指根据净现值的定义,直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法。
②列表法。本法是指通过现金流量表计算净现值指标的方法。即在现金流量表上,根据已知的各年净现金流量,分别乘以各年的复利现值系数,从而计算出各年折现的净现金流量,最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和,就是所求的净现值指标。
(2)净现值指标计算的特殊方法
本法是指在特殊条件下,当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时,可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法,又称简化方法。
由于项目各年的净现金流量NCFt (t=0 , 1 ,… ,n)属于系列款项,所以当项目的全部投资均于建设期投入,运营期不再追加投资,投产后的经营净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式时,就可视情况不同分别按不同的简化公式计算净现值指标。
当建设期为零,投产后的净现金流量表现为普通年金形式时,公式为:
NPV=NCF0+NCF1~n×(P/A,i,n)
当建设期为零,投产后每年经营净现金流量(不含回收额)相等,但终结点第n 年有回收额Rn(如残值)时,公式为:
NPV=NCF0+NCF1~(n-1)×(P/A,i,n-1)+NCFn×(P/F,i,n)
或 NPV=NCF0+NCF1~n×(P/A,i,n)+Rn×(P/F,i,n)
当建设期不为零,全部投资在建设起点一次投入,投产后每年净现金流量为递延年金形式时,公式为:
NPV=NCF0+NCF(n+1)~n+s×[(P/A,i,n+s)-(P/F,i,n)]
或 NPV=NCF0+NCF(n+1)~n+s×(P/A,i,n)×(P/F,i,s)
当建设期不为零,全部投资在建设起点分次投入,投产后每年净现金流量为递延年金形式时,公式为:
NPV=NCF0+NCF1×(P/F,i,1)+…+NCFn×(P/F,i,s)+NCF(n+1)~n+s×[(P/A,i,n+s)-(P/F,i,s)]
(3)净现值指标计算的插入函数法
本法是指运用Windows系统的Excel 软件,通过插入财务函数“NPV ” ,并根据计算机系统的提示正确地输入已知的基准折现率和电子表格中的净现金流量,来直接求得净现值指标的方法。
当第一次原始投资发生在建设起点时,按插入函数法计算出来的净现值与按其他两种方法计算的结果有一定误差,但可以按一定方法将其调整正确。
2.净现值的特点
净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量和投资风险;缺点是无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平,而且计算比较繁琐。
只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。
(二)净现值率
1.净现值率的计算
净现值率(NPVR ) ,是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分率。其计算公式为:
净现值率(NPVR)=项目的净现值/原始投资的现值合计×100%
2.净现值率的特点
净现值率指标的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系,计算过程比较简单;缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。
只有净现值率指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。
(三)获利指数
1.获利指数计算
获利指数(PI),是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。其计算公式为:
获利指数(Pl ) =投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计
或:= 1+净现值率
2.获利指数的特点
获利指数指标的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系;缺点是除了无法直接反映投资项目的实际收益率外,计算也相对复杂。
只有获利指数指标大于或等于1 的投资项目才具有财务可行性。
(四)内部收益率
1.内部收益率的计算
内部收益率(IRR ) ,是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上,它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR 满足下列等式:
计算内部收益率指标具体有特殊方法、一般方法和插入函数法三种方法。
(1)内部收益率指标计算的特殊方法
本法又称为简便算法,应用它的条件十分苛刻,只有当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率,公式为:
必要时还需要应用内插法。
(2)内部收益率指标计算的一般方法
本法就是采用逐次测试*近法结合应用内插法的方法。
(3)内部收益率指标计算的插入函数法
本法是指运用Windows 系统的Excel 软件,通过插入财务函数“IRR ”,并根据计算机系统的提示正确地输入已知的电子表格中的净现金流量,来直接求得内部收益率指标的方法。
按插入函数法计算的结果不可能与其他方法计算的结果一致,也无法调整。
净现值率与净现值得出不同结论,应该以什么为准
净现值率(NPVR ) ,是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分率。其计算公式为:净现值率(NPVR)=项目的净现值/原始投资的现值合计×100 2.净现值率的特点 净现值率指标的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系,计算过程比较简单;缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。
净现值和净现值率得出的结论若不一致,如何对项园进 行判定?
按净现值率来判定,净现值只是一个额度,净现值率是一个比率;净现值率(NPVR,Net Present Value Rate)又称净现值比、净现值指数,是指项目净现值与原始投资现值的比率,又称“净现值总额”。净现值率是一种动态投资收益指标,用于衡量不同投资方案的获利能力大小,说明某项目单位投资现值所能实现的净...
在什么情况下,内含报酬率法和净现值法可能得到不同结论?
互斥方案比选,净现值与内部收益率不产生矛盾,就要确定一个点,这个点就是差额内部收益率。差额内部收益率是将两个方案的投资额的差做为一个新方案的投资,两个方案的收益差为新方案的收益,计算出这个新方案的内部收益率,也就是差额内部收益率。当两个方案的折现率均大于这个差额内部收益率时,净现...
净现值和净现值率的经济含义有什么区别
· 净现值<0 方案不可行;· 净现值均>0 净现值最大的方案为最优方案。优点:1. 考虑了资金时间价值,增强了投资经济性的评价;2. 考虑了全过程的净现金流量,体现了流动性与收益性的统一;3. 考虑了投资风险,风险大则采用高折现率,风险小则采用低折现率。缺点:1. 净现...
什么是净现值率
其次,净现值率则是将净现值与投资总额进行对比得到的比率。这个比率考虑了投资的大小和该投资所能产生的额外现金流量。通过这个比率,投资者可以评估投资效率,即每一单位投资所能带来的额外收益。净现值率越高,说明项目的投资效率越高,项目的盈利能力越强。最后,净现值率在项目投资决策中具有重要的应用...
简答题 请简述项目投资决策的评价指标体系
当非折现评价指标的评价结论和折现评价指标的评价结论发生矛盾时,应以折现评价指标的评价结论为准,这是因为货币时间价值常常是影响投资者进行投资决策的重要因素。净现值是一个非常重要的项目投资评价指标,是项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值之间的差额,它以现金流量的形式反映投资所得与投资的关系:当净...
简述净现值法NPV和内部收益率法 RR中关于再投资收益率的各自隐藏的假设...
【答案】:在评信互斥项目时,NPV法和IRR法推往会得出不一致的结论,究其原因是两种决策方法对投资再收性平的拟设不同。净现值法假设各则投资的收益可以按照必要根酬率进行再投资(期按照资本或本进行再投资》。内部收益率法则要求各期投资的收益要能够按烈投资项目的内部收益率进行再投资,这两种假设...
...额的不同方案中,应选择()大的.a现值指数b净现值c投资回收期d收益率...
ABD 现值指数、净现值、收益率都是横量项目可行性的,对于互斥项目的选择中也是还择大的。且当他们存在矛盾结果时以净现值为准
净现值的决策标准是什么
我们在做投资项目决策时,净现值决策的标准是在恰当地选择基准贴现率(一般高于银行同期贷款利率2个百分点左右)的条件下,项目计算寿命期的净现值累计大于0,就可以得出初步项目基本可行的结论。
...净现值率、获利指数对同一个项目进行评价,得出的结论一定完全相同...
净现值率(NPVR):是指投资项目的净现值占原始投资现值综合的比率,可理解为单位原始投资的现值锁创造的净现值。就是净现值/初始投资 他是从动态的角度反应投资的资金投入和净产出的关系,无法直接反应项目实际收益率 会计收益率是指项目的原始投资所获得的年平均净收益率。会计收益率法就是将投资项目的...