米勒-奥尔模型的应用意义

发布网友发布时间：2022-05-24 12:04

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热心网友时间：2023-10-12 17:34

要运用米勒-奥尔模型，管理者必须先完成以下四项工作：
（1）设置现金余额的控制下限。该下限与管理者确定的最低安全边际有关。
（2）估计日净现金流量的标准差。
（3）确定利率。
（4）估计转换有价证券的交易成本。
通过这四步就可以计算出现金余额的上限和返回点。米勒和奥尔用一个大工业企业九个月的现金余额数据检验了他们的模型。由这一模型得出的日平均现金余额大大低于企业实际获得的平均数值。
米勒-奥尔模型更加明确了现金管理的关键。首先，该模型说明最优返回点Z*与交易成本F正相关，而与机会成本K负相关。这一发现与鲍摩尔模型的结论是基本一致的。
其次，米勒-奥尔模型说明最优返回点及平均现金余额都与现金流量这一变量正相关。这就意味着，现金流量更具不确定性的企业应保持更大数额的平均现金余额。