这股市怎么啦?像要踏天?专家解读一下?

发布网友发布时间：2022-05-11 22:59

共1个回答

热心网友时间：2023-07-29 04:25

最近股市连续下跌，上证指数跌破3000点，很多投资者再次被套。股民在股市里一个接一个被割韭菜，赚钱的永远是少数人。应该如何看待股市，如何投资股市？让我们看看经济学和心理学中有哪些理论可以指导我们。先看相关理论，再看具体建议。01根据“有效市场假说”，基于可获得信息的股票价格反映公司价值经济学中有一种股票投资理论叫做“有效市场假说”，认为资产价格反映了关于资产价值的所有公开的、可获得的信息。每一家在证券交易所上市的公司都有许多基金经理跟踪，他们每天密切关注新闻事件，进行基本面分析并预测公司的发展前景，以确定股票的价值。他们在认为价格低于其价值时买入股票，在价格高于其价值时卖出股票。整个市场的供求平衡决定了股价。也就是说，认为股票被高估的人数和认为股票被低估的人数刚好平衡。当信息改变时，股票价格也会改变。当有关公司前景的好消息公布时，价值和股价都会上涨。当公司前景恶化时，价值和价格都会下跌。在任何时候，股票价格都是基于现有信息对公司价值的最佳估计。这就是有效市场假说。股票市场存在非理性行为。西方经济学通常假设参与经济活动的人是理性的。这个假设大体上足够准确，但是人总会有一些非理性的行为，这也是行为经济学蓬勃发展的原因。有效市场假说也假设买卖股票的人都是理性的。然而，股市并不是完全理性的，股价有时会偏离理性预期的真实值。股价的波动，一部分是心理原因造成的。一项研究表明，一些人的大脑因中风和疾病而受损，削弱了他们的情感感知，但他们在投资时比其他人做得更好。投资中的情绪干扰往往会导致不好的结果。另外，人们在考虑一只股票时，不仅要估计企业的价值，还要预测其他人对这只股票的看法。股市存在自我实现的现象。一旦人们预期股票会下跌，人们就会倾向于抛售，股票就会真的下跌。人们预期股票会上涨，倾向于购买，所以股票真的会上涨。投资者不仅选择自己的优先股，还预测他人的行为，选择市场上他人偏好的股票。如果他们认为别人会卖出，他们希望在股价进一步下跌之前尽快卖出。如果你预测到别人会买，你就赶紧买，赶上股价上涨。在坠机的过程中，媒体和各种传言都会关注对坠机的解释。解释性的新闻故事进一步降低了人们的预期，下跌的股价会跌得更厉害。当股价上涨时，反过来，解释性的新闻故事进一步强化了利好消息，这也是股市投机泡沫的原因之一。03指数基金的良好表现证明了有效市场假说的有效性。因此，有效市场假说并不完全准确。然而，许多关于金融市场的研究表明，它在大多数情况下是一个非常好的理论。根据有效市场假说，股票价格的变化是不可预测的，因为现有的信息(影响当前市场价格的信息)已经被充分考虑，我们无法预测未来影响市场的信息。有效市场假说认为，战胜市场是不可能的。有很多证据表明，股票价格非常接近，如果不是完全随机的话。一支股票第一年的情况和第二年的情况几乎无关。所谓的股市走势技术分析，并没有经过科学验证。许多关于金融市场的研究也证实，从长期来看，通过购买好股票和出售坏股票来获得高于股市平均回报的回报是极其困难的。支持有效市场假说的最有力证据来自指数基金的表现。本质上，指数基金买的是所有股票，主动型基金只买自己认为最好的股票。在美国这样成熟发达的证券市场，长期来看，主动型基金的业绩往往不如被动型基金。因为主动型基金交易频繁，产生了更多的交易成本，需要收取更高的费用给职业基金经理发工资。指数基金的良好表现优于主动基金，有力支持了有效市场假说。国内情况略特殊，市场不够发达，散户占比较大。平均来看，主动型基金略好于被动型基金。那么，为什么很多投资者认为通过精挑细选股票，就可以通过炒股获得高于市场平均水平的收益呢？他们为什么频繁买卖股票？原因之一是控制的错觉。有这种错觉的人倾向于认为随机事件是相互关联的，并认为他们可以预测和控制随机事件。股民喜欢自己精挑细选，自己买卖股票，喜欢这种掌控感，仿佛可以比一个“有效市场”做得更好。控制的错觉导致人们过度自信。考虑到交易成本，实际上会给他们带来损失。如何投资股市降低风险我们都知道高收益往往伴随着高风险，降低风险的方法之一就是分散投资，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。如果想投资股市，除了根据风险偏好配置高风险资产(如股票)和低风险资产(如货币基金、银行理财)外，股票本身也要多元化。当股票数量从1增加到10时，风险降低约50%，当股票数量从10增加到20时，风险降低13%(见下图)[4]。但是，当有20-30只股票时，进一步增加股票数量的风险只会略有下降。所以可以选择20只左右的股票进行投资。根据有效市场假说，对于散户来说，随机挑选20只股票并不比耗时的精心挑选20只股票差。因为价格反映了所有可获得的信息，没有股票比其他股票更好。对三笑来说，花大量时间研究企业信息是没有意义的。如果想更省力或者省钱，也可以利用指数基金实现分散投资。05如何选择买卖股票的时机，巴菲特给出的最佳单一指数当然，增加所买股票的种类是不可能消除所有风险的。分散投资可以消除个股带来的风险，但不能消除股市整体下跌带来的风险。经济是周期性的。当经济进入衰退时，大多数公司都会出现销售额下降，利润下降，股票收益下降。至于经济的周期性，有一个翻译过来的30分钟动画短片(由桥水公司创始人Radario讲解)给出了很好的解释。可以搜索“经济机器是如何运转的”。股市也表现出周期性。如果你踩对了鼓，每个周期都能受益匪浅。当然，不要幻想可以在最低点买入，在最高点卖出。没有人是圣人，但是有没有什么指标可以说明股市是处于高位还是低位呢？我们如何判断什么时候该满仓，什么时候该做空？巴菲特有一个指标可以参考，就是“股票总市值/GNP”。既然GNP接近GDP，我们也可以用GDP代替GNP。巴菲特认为这个指标可以用来判断股市是否过热。每当这个指标超过100%时，就要采取谨慎的态度。巴菲特曾说:“这个比例在揭示你需要知道的东西方面有一定的局限性。但它很可能是任何时候衡量股市估值的最佳单一指标。”“如果这个比例在70%或80%左右，就是买股票的好时机。如果这个比例接近200%，就像1999年和2000年的情况一样，那我们买股票就是在玩火。”巴菲特给出的具体比例是针对美国的情况。对于中国这样的中等收入国家，买卖时机比美国低，可以根据历史数据来确定。从长远来看，股市是一个很好的投资理财渠道，但如果你想成为一个投资渠道，就要有投资而不是投机的心态。你应该中长期持有一批股票，作为保值增值的手段，而不是梦想一夜暴富，不要跟风，避免羊群效应带来的损失。同时，你要关注关键指标，适时买卖。(本文图片来自网络)参考资料:1。N·格里高利·曼昆，经济学原理(2009) 2。大卫·g·迈尔斯，《社会生理学》(2005) 3。沃伦·巴菲特，《股市上的沃伦·巴菲特》《财富》第144卷第12期，80(2001)4。Meir Statman，“多元化投资组合中有多少只股票？”金融与数量分析杂志22，353(1987)