半导体行业个股分析-扬杰科技300373

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热心网友时间：2024-12-13 17:31

投资要点：

扬杰科技，功率半导体IDM龙头，4寸线扩产成功，6寸线推进顺利，产品质量高，有望带来显著业绩增长。MOSFET成为公司主打产品之一，目标是8寸线对应IGBT。通过收购成都青洋电子，公司向上游拓展，形成IDM模式布局。扬杰科技深耕功率器件领域，不断拓展应用领域，坚持“内生+外延”战略，实现快速成长。

功率半导体处于黄金发展初期，进口替代助力本土企业崛起。根据机构估算，全球功率器件市场规模约1500亿元，国内企业与海外企业的营收差距大，市场份额较低。伴随进口替代加速及新兴领域切入，功率半导体行业弹性与成长空间巨大。

公司集研发、生产、销售于一体，专注于功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等高端领域。主营产品广泛应用于汽车电子、通讯电源、智能电网等众多领域。

扬杰科技是国内较早布局第三代半导体产业的企业之一。与瑞能合作，碳化硅芯片来源稳定，积极进行技术、产业、资金布局。未来公司将加速推进碳化硅项目，有望成为国内SiC产业的领头羊。

国内半导体行业下半年景气，功率器件受益持续增长。自2017年以来，半导体功率器件价格持续上涨，行业景气度上行利好国内IDM厂商。功率半导体进口空间大，受益于充放电设备、光伏、新能源汽车等高成长行业，国内企业出货量占比低，国产化替代空间充足。

公司主营业务产能扩张，高利润产品战略布局。产品包括功率二极管、整流桥、肖特基二极管和MOSFET。4寸线扩产和6寸线满产推动总营收稳步提升。光伏二极管受益于国内光伏产业景气度，整流桥营收占比持续增长。公司布局8寸线IGBT芯片和IPM模块业务，多产品线协同发展，提升功率器件市场份额。

扬杰科技收购成都青洋电子，核心业务受益半导体行情。业绩承诺实现净利润稳定增长。公司财务指标良好，估值相对合理。业绩预测显示，2017年每股收益0.59元，净利润同比增长38.63%。

风险提示包括解禁风险、市场竞争风险和技术风险。市场竞争激烈，新兴厂家低价策略增加压力；技术更新快，下游客户端选择应用风险及市场需求不确定性。公司需关注产品定位、技术研发和市场适应性，以保持行业优势。

投资建议需基于公开资料加工整合，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。