个股分析——紫鑫药业(002118)最“弱”的医药股?

发布网友发布时间：2024-10-01 08:56

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热心网友时间：2024-10-11 17:16

医药行业因其服务于人类健康和生命的特点，常能诞生出大牛股。医药产业的最大投入在于研发成本，一个创新药品从诞生到投入生产，大约需要十年时间。这使得医药行业兼具消费和科技属性，容易催生长线大牛股。然而，并非所有医药股都能成为大牛股，投资者需提前做好准备，以避免踩雷。

紫鑫药业（002118）被视作医药股中的“弱者”。其实际控制人郭春生，控股股东为敦化市康平投资有限责任公司，质押率为100%，显示公司财务风险较高，不宜投资。

公司主要业务包括中成药研发、生产和销售以及中药材种植。然而，其研发投入较销售投入少，显示出公司更重视销售策略而非研发创新。2017年，公司营收虽未增长，净利润却下滑，表明其盈利模式可能存在问题。同期，销售毛利率却呈上涨趋势，尤其在2017年至2019年，净利润下降时期，毛利率却上涨。这一现象令人疑惑，需要深入分析。

在此期间，公司应收款创历史新高，达到11.52亿元，而应付款为3.32亿元，这与毛利率上涨情况不符。正常情况下，毛利率上涨应伴随应收账款减少和应付款增加，以实现企业对上游客户资金的占用和对下游的赊账期限延长。然而，紫鑫药业的账务情况与此不符，可能表明公司账务存在问题，或是采用赊销模式。

公司销售问题突出，存货周转天数长达11464天，即销售一件货需31年时间。应收账款周转天数为434天，表明每销售一年商品，需1.19年才能收回现金。公司有如此大的底气，却承担着巨大风险。公司的货币资金为0.18亿元，而短期借款高达35.84亿元，还款能力堪忧。转折点出现在2010年至2011年，期间公司货币资金与短期负债失去平衡，存货增加3.92倍，同时增加了工程建设。

公司经营活动现金流较差，表明销售难以转化为现金，很可能采用赊销模式。这导致2017年至2019年毛利率出现反复，但货币资金却在减少，应收款增加，经营活动现金流持续为负，销售收不到现金，公司只能借款维持运营。利息费用高达3.19亿元，远超过同期利润的0.70亿元。

公司股东仲维光持有的61,922,552股股票，占公司总股本的4.83%，占其持有公司股份总数的100%，将被拍卖。公司每股收益在2020年上半年排在同行业末位，仅好于某ST股票。尽管近日有北上资金“加持”，作为投资者，需根据自身情况判断是否跟进。

综上所述，紫鑫药业存在财务风险、盈利模式问题、现金流压力以及股东减持等不利因素。投资者应谨慎对待，做出明智的投资决策。

本人不持有该股，此文仅为个人学习之用，不作为荐股依据，投资风险自负。