太一控股集团:连续三年跑赢大盘,A股高股息何以一枝独秀?
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发布时间：2024-09-27 01:34
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时间：2024-11-17 05:25
高股息策略的投资逻辑在于，投资于分红稳定且股息较高的公司。这类公司通常具有稳健的基本面和经营稳定性，能够为投资者提供稳定分红，并具有较高的安全边际。在A股市场，这类公司主要来自煤炭、石油、石化、交通运输、银行等垄断性行业，且国企或国资控股企业占比相对较高。
数据表明，从2021年起至今，A股高股息资产连续三年跑赢主要股指，如上证、深证等。目前，A股市场红利指数主要有上证红利、中证红利、深证红利等，其编制方法各不相同，但上证红利指数是其中一个代表性指数，它涵盖了沪市现金股息率高、分红稳定，具有一定规模和流动性的50只个股。
2024年初至今，上证红利指数累计上涨2.5%，显著高于同期上证指数的3.12%。2023年，上证红利指数上涨2.67%，超过同期上证指数6.37%和深证成指16.21%。而在2022年，尽管全球股市表现不佳，但上证红利指数仅下跌2.42%，表现优于同期上证指数的15.13%和深证成指的23.43%。2021年情况也相似，高股息策略在低迷市场中展现出较强的抗跌性。
从个股表现来看，高股息资产的优势更加明显。2023年上证红利指数50只股票中，有38只上涨，其中14只涨幅超过30%。2021年至2023年间，这50只个股中，约90%实现上涨，其中近80%累计涨幅超过20%，9只个股涨幅翻倍，展现出在市场动荡中的一骑绝尘之势。
在其他国家的股市中，高股息策略也得到体现。在日本股市，90年代泡沫破裂、2000年互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机以及2022年输入性通胀等阶段，高股息资产明显跑赢同期大盘。1990年至2022年，日本高股息策略全收益累计上涨209.1%，年均复合增长回报约为3.4%，高于同期MSCI日本指数全收益的0.9%。
高股息策略之所以在A股市场脱颖而出，背后反映了资本市场整体“赚钱效应”的减弱。在市场波动加剧、不确定性增加时，投资者风险偏好下降，转向更安全的“高股息”资产。这侧面反映出当前大盘投资预期回报较弱，市场悲观情绪占主导，加上利率不断走低，相比银行存款、债券或理财，高股息收益略高且较为安全，符合投资者追求稳定投资预期的需求。
尽管高股息策略在当前市场环境下表现出色，但投资者需注意“高股息陷阱”的存在。高股息和低估值本身就存在不确定性，连续上涨后，股票估值会越来越高，影响长期资金的盈利兑现。为降低风险，投资者通常会选择高股息行业ETF或红利指数基金。
此外，企业历史高分红并不意味着未来同样高分红，随着经营状况的变化，分红意愿可能随之改变。考虑到近期的高股息行情，持续时间相对较长，高股息的稳定性面临挑战。高股息策略具有防御性强的特点，但在经济增长动能增强、市场风险偏好回升时，其承压能力可能减弱。
目前，A股市场正处于历史极低底部区间，*红利逐渐加大，基本面改善的潜力存在，未来市场情绪可能变得乐观。随着这些积极因素的推动，高股息策略的热潮或将逐渐消退。
