CPA选读:普通股资本成本的估计

发布网友发布时间：2024-09-26 19:24

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热心网友时间：2024-11-04 20:22

普通股资本成本，即公司通过发行普通股筹集资金的成本，关注的是未来而非过去的成本。增加普通股的方式有增发和留存收益转增。资本成本的估计方法包括资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型，选择哪种方法取决于数据的可靠性。

资本资产定价模型（CAPM）广泛使用，计算公式考虑无风险利率、股票的贝塔系数和市场风险溢价。无风险利率的选择涉及长期*债券的到期收益率，需考虑期限、票面利率和实际利率问题。股票的贝塔值（β）衡量公司风险，通过历史数据估计，需考虑选择的时间长度和收益计量间隔。

股利增长模型假设股利以固定增长率增长，依赖于长期平均增长率的预测，可通过历史增长率、可持续增长率或分析师预测。债券收益率风险调整模型基于风险与报酬的直接关系，认为普通股成本高于债券，需要加上风险溢价。

考虑发行费用后，新发行普通股的成本会更高，涉及发行费用率。混合筹资如优先股、永续债等，其资本成本计算则包含股息、发行价格和费用。加权平均资本成本（WACC）综合考虑各种资本的权重，如账面价值、市场价值或目标资本结构。

总的来说，估计普通股资本成本是一项复杂的任务，需要结合多种因素和方法，实际操作中需根据公司的具体情况灵活运用。