融资啄食顺序理论
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发布时间:2024-09-30 14:09
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时间:2024-11-26 10:49
融资啄食顺序理论,也称为优序融资理论,是指企业在为新项目融资时,会依照内部融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序进行选择。
这一理论是由美国金融学家迈尔斯与智利学者迈勒夫提出的。他们认为,企业在融资时会首先考虑使用内部的留存收益,即内部融资。这是因为内部融资的成本相对较低,且不会稀释现有股东的控制权。当内部资金不足以满足融资需求时,企业会考虑债务融资,如发行债券或从银行贷款。债务融资的好处是利息支付可以在税前扣除,从而降低了实际融资成本,同时也不会稀释股权。
当内部融资和债务融资都无法满足资金需求时,企业才会考虑进行权益融资,如发行新股。权益融资虽然不需要定期支付利息或本金,但会稀释现有股东的所有权和控制权,且新股发行还可能向市场传递出企业资金状况不佳的信号,从而影响股价。
以一家初创科技公司为例,该公司在研发新产品时需要大量资金。首先,它会考虑使用自身的盈利和留存收益进行投资,即内部融资。随着研发的深入,资金需求增加,公司可能会选择向银行贷款或发行债券来筹集资金,这属于债务融资。最后,如果产品即将上市,需要更多资金进行市场推广时,公司可能会考虑出售部分股权给风险投资机构或个人投资者,即进行权益融资。整个过程体现了融资啄食顺序理论的实际应用。