金融金融理论

发布网友发布时间：2024-08-22 06:20

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热心网友时间：2024-08-24 02:30

金融理论在经济学历史中的地位相对较晚，经济学家们早早就认识到信贷市场的基础经济功能，但早期并未深入分析。早期对金融市场的理解多源于实践，如路易·舍利耶（1900年）的成果在当时并未受到广泛重视。早期理论家和实践者对金融市场更多持直观态度，视其为“赌场”而非市场，如约翰·梅纳德·凯恩斯的“选美大赛”比喻。

尽管如此，一些经济学家如欧文·费雪、凯恩斯、希克斯、卡尔多和马尔萨克在1906年、1930年和1939年等年份，已经对信贷市场进行了深入探讨，他们关注到市场资源配置、风险和投资组合选择。投资组合理论（如投资组合选择理论）开始出现，不确定性成为关键因素。

早期理论家将金融市场视为投机活动的舞台，如凯恩斯和希克斯的期货市场理论，以及尼古拉斯·卡尔多关于投机成功的分析，引发了实证研究的争议。约翰·布尔·威廉姆斯则挑战了这一观点，提出金融资产价格基于其内生价值，这一观点与欧文·费雪和价值投资理念相吻合。

马科维茨在1952年和1959年提出了现代投资组合理论，强调风险与回报的权衡，这在凯恩斯、希克斯和卡尔多的理论中已有预示。托宾（1958年）进一步发展了这一理论，提出“两基金分离定理”，强调市场参与者在风险资产和无风险资产之间分散储蓄的必要性。

然而，马科维茨的理论在实践中遇到了计算上的挑战，直到夏普和林特纳（1961年和1965年）引入资本资产定价模型（CAPM），简化了风险评估方法。默顿的跨CAPM模型和罗斯的套利定价理论（APT）提供了更深入的分析视角，如布莱克-斯科尔斯期权定价理论和套利定价理论，进一步丰富了金融理论。

莫迪里阿尼-米勒定理（MM定理）以套利逻辑为基础，扩展了企业的财务结构与价值的相关性理论。有效市场假说则质疑价格变动的随机性，指出市场效率意味着所有公开和非公开信息都被迅速反映在价格中，挑战了传统的技术分析和基本面分析方法。

扩展资料

金融就是价值的流通。在金本位时代，黄金是世人公认的最好价值代表。金，指的是金子，融，指的是融通，所以，金融就是金子的融会贯通，即价值的流通。如今黄金已很大程度上被更易流通的纸币、电子货币等所取代，但是黄金作为价值的流通并没有变。离开了价值流通，金融就成为“一潭死水”，价值就无法转换。价值无法转换，经济就无法运转。同许多其它学科一样，金融学的本质是研究探索金融的客观规律，然而由于人类进入金融社会的时间还非常短，因此人类仍处在金融洪荒时代，距发现金融规律还有很长的路要走，正因如此，金融危机频发。