沪深交易所发文「优化再融资举措出台,五类情形将被限制再融资」,将产...
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发布时间：2024-08-16 19:07
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时间：2024-08-17 03:00
首要目标是规范问题上市公司的融资行为，这一举措对于投资界来说无疑是利好，因为它能有效减轻市场的财务压力。过去，A股再融资的主要力量来自金融、大型国企和央企，新政策将剔除那些存在明显问题的公司，限制其融资权限，预期将显著减少再融资总量，但总体规模可能影响不大。
政策进一步强调，不仅针对问题明显的公司，对那些并非急需融资的上市公司也提出了严格要求，确保他们不再滥用市场资源。五大具体举措包括：禁止在破发或破净状态下融资，亏损企业融资间隔不得少于18个月，财务性投资比例高的公司受限，要求募集资金合理使用，以及融资项目需与主营业务紧密相关。但战略性和民生相关的再融资则可适当放宽。
尽管如此，以往A股再融资的规模，如每年7000亿至1万亿，仍表明市场压力不小。增发、配股和可转债等融资方式频发。年内，通过增发融资的上市公司约有200家，总额约4000亿，其中大部分是合规企业。可转债方面，年内已发行2000亿以上，潜在受限公司可能更多。但关键行业如金融、公共事业和基础设施等，因民生保障，仍被允许适度融资。
尽管如此，A股的上证指数仍徘徊在3000点附近，IPO和再融资的过度增加导致总市值与GDP比例失衡。历史上，当A股市值与GDP比值降至0.4-0.6时，股市底部显现。目前，尽管市值已跌至低位，但与GDP的差距依然较大，使得整体估值难以见底。解决这一问题的关键在于控制IPO、再融资和减持，以逐步提升市场估值，回归健康增长轨道。
自2018年至2022年上半年，IPO融资规模逐年增加，加上大股东减持，市场承受了巨大的资金压力。为此，监管层已采取措施优化减持规定，调整印花税，减少IPO发行，并严格审查存在问题的公司。尽管如此，改善市场环境还需进一步强化监管力度，平衡融资与投资者利益，确保一级市场的健康发展。
总的来说，新的再融资政策旨在维护市场秩序，保障投资者权益，通过适度调整融资环境，有望引导股市迈向更为稳健的慢牛态势，而非仅作为一级市场融资的工具。投资者和一级市场的繁荣，才是股市健康发展的基石。只有这样，A股才能真正实现与经济发展同步，走出困境，迎接长期投资的春天。
