贴现现金流模型

发布网友发布时间：2024-09-17 10:08

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热心网友时间：2024-09-29 07:01

贴现现金流模型，是评估公司股票价值的一种方法，它首先计算自由现金流，即在支付运营资本、净投资、债务本息和优先股股息后的剩余现金。这个过程涉及营业利润减去税收，再减去净投资的变化和运营资本的净增减。

公司价值的计算则基于自由现金流的预测，分为两个阶段：超额收益期和残余价值期。在超额收益期，公司利用其竞争优势，投资回报高于资本成本，此时的现金流通过贴现率计算其总和。残余价值期后，新投资的回报率接近贴现率，公司不再产生额外的自由现金流，其价值等于超额收益期结束时税后净营业利润除以贴现率。

现金流贴现模型的假设条件包括：公司资本结构相对稳定，债务、优先股和普通股的比例不会大范围变动；公司长期避免重组，以保持现金流预测的准确性；不存在未利用的资产，避免低估公司价值；公司未来现金流为正且可预测，但不适用于困境或破产的公司；外部利率和贴现率变化不会影响公司现金流；公司变化趋势通常是连续的，但突发因素可能导致非线性变化；管理层和股东利益一致，超额现金流用于盈利投资，否则分配给股东。

扩展资料

贴现现金流量法是由美国西北大学阿尔弗雷德·拉巴波特于1986年提出，也被称作拉巴波特模型（Rappaport Model），是用贴现现金流量方法确定最高可接受的并购价值的方法，，这就需要估计由并购引起的期望的增量现金流量和贴现率（或资本成本），即企业进行新投资，市场所要求的最低的可接受的报酬率。