19年到23年,M2增发了近100万亿,印的钱都去哪儿了?从货币的流向看经济趋...

发布网友发布时间：2024-08-20 03:50

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热心网友时间：2024-08-30 09:13

过去四年（2019年底-2023年11月底），中国的M2（广义货币供应量）从198万亿增长到291万亿，增长了近100万亿，M2的平均增速高达10%。然而，GDP的年化增速约为4%，M2增速高于GDP，并未引发通货膨胀，反而出现了CPI通缩边缘徘徊、PPI持续负增长、企业利润下降、房价不涨、股市跌跌不休、居民收入停滞不前等现象。本文将从货币的流向角度分析这些现象背后的根源。

本文将回答以下四个问题：1、期限结构：新增货币供应进入流通环节的比例及活期与定期的比例；2、行业结构：新增货币供应流入的行业及流出行业；3、地区结构：新增货币流向的地区；4、贫富结构：货币供应在居民之间的分布情况。

一、M2高增，但进入流通环节的货币比例降低，存款定期化趋势明显。过去四年，M2年化增速为10%，但M1增速只有4.1%，居民活期存款年化增速为6.6%，而定期存款增速高达17%。居民活期存款加上M1占M2的比例由2019年年底的43.8%下降到2023年11月底的36.3%，下降7.5个百分点。企业和居民存款定期化趋势明显。

二、新增货币供应主要流向企事业单位，其中工业、服务业、基础设施、高科技等领域贷款占比高。2023年前三季度，新增贷款19.75万亿，同比增长10.9%，其中企事业单位贷款15.59万亿，占比78.9%，同比增长13%。房地产业贷款占比下降，基建、制造、普惠、绿色等相关产业贷款占比上升。

三、新增贷款持续流入东部沿海地区，东北地区的贷款数据恶化。东部地区新增贷款占比高达60%，其中广东、江苏、浙江、山东、上海排名前五。

四、贫富分化悬殊。根据招商银行年报，0.07%的富人持有约30%的资产，2%的富人和中产阶级持有约80%的资产，剩下的98%的用户只拥有约18%的资产。

总结：1、M2高速增长，但进入流通环节的货币比例降低，存款定期化趋势明显；2、资金流向基建、制造、普惠、绿色、高科技等领域；3、新增贷款流入东部沿海地区；4、贫富分化悬殊。