绿云软件变更对赌协议 转道新三板冲击北交所?
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发布时间：2024-10-12 04:57
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时间：2024-11-15 22:58
绿云软件的招股书显示，2022年、2023年盈利分别为3886万元和7385万元。然而，今年上半年沪深交易所调整主板上市条件，适度提高了净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标。这些新指标让绿云软件难以匹配。2023年的利润虽超过老标准中的6000万元门槛，却在新的1亿元门槛前被卡住。业界认为，主板上市标准的调整，旨在鼓励优质企业申报主板，突显主板大盘蓝筹的底色。
一年前，闻旅曾预测绿云软件主板上市的难度。当时，股市已启动注册制改革，*明确表示，将重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业上市。这打乱了部分企业的资本布局，包括绿云软件在内的部分企业或许面临重新规划。
绿云软件此前与投资方签署过对赌协议，协议要求其在2025年3月31日之前在中国A股市场实现上市，否则触发回购条款。然而，去年年底，绿云软件可能意识到主板上市无望，废除了原协议，并与股东签署了一份《终止协议》。根据协议，如果绿云软件未能在2025年6月30日前在中国境内证券交易所提交首次公开发行并上市的申请，或向交易所、*撤回上市申请，或上市申请未获核准或未同意注册，则股东可以选择股份转让或要求特殊权利义务人按原投资协议约定回购股份。绿云软件不承担任何回购义务或违约责任。
目前，绿云软件更倾向于借道新三板冲击北交所。北交所专注于中小型创新企业，尤其是制造业和现代服务业。北交所申报企业中，制造业占比约为8-9成。对市值要求不高，但更关注创新性和成长性。虽然业绩亏损，但符合国家战略的企业也可能获得机会。
然而，北交所上市需满足一系列条件，包括在新三板挂牌满12个月的创新层公司。申报路径为“新三板基础层挂牌—进入创新层—申报北交所”或“新三板挂牌（同时进入创新层）—申报北交所”。从新三板挂牌至北交所上*审议至少需要12个月。
目前，绿云软件虽然已提交新三板招股说明书，但仍需通过问询环节。由于时间紧迫，2025年6月30日前向北交所提交上市申请可能难以实现。绿云软件为自己设置了层层保护措施，以应对潜在的挑战。
此外，近期绿云软件收到了新三板的审核问询函，涉及11个大问题，共计60多个小问题。这些问题涵盖了实际控制人行为、竞业禁止诉讼、代持问题、境外投资、合并背景等。问询函重点关注了绿云软件与甲骨文的合作，要求详细披露两类业务的收入金额及占比。同时，问询函要求绿云软件说明与甲骨文合作的持续性和稳定性、合作范围受限或无法继续合作的风险，以及对业绩的影响。
综上所述，绿云软件面临主板上市门槛提高的挑战，转向新三板冲击北交所。然而，北交所的规则和市场状况也为绿云软件带来了新的机遇与挑战。时间成为了这场“资本游戏”中的关键因素，而绿云软件如何应对问询函和市场环境，将决定其未来的命运。
