A+H股先A后H的实质
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发布时间：2024-10-05 06:12
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时间：2024-11-07 10:53
中国资本市场经历了一次艰难的转型，从先H后A到A+H再到先A后H，这实质上是中国企业试图夺回人民币汇率市场化基础的策略。首先，A股市场通过中铁、太保等大型企业的H股发行，明确表达了重新获取国内企业定价权的决心。H股定价权曾因港币非主权货币性质而易受国际市场影响，中石油、中石化等案例揭示了定价权外流的问题。而先A后H模式则存在境外投资者获取无风险溢价的问题，如人寿等公司股价在A股上市前的暴涨。
过去的H股发行初衷包括外汇收集和扶持香港市场，但随着内地资本市场扩大和人民币市场化决心的加强，收回定价权变得紧迫。大型企业在香港定价原本是权宜之计，长期看可能对中国经济造成负面影响。同时，随着人民币汇率市场化进程加快，中国资本市场将更加开放，香港与内地的联系将加强。
然而，香港市场依赖内地资源的现状使其在经济独立性上受限。若想提升地位，香港需要与人民币挂钩，成为区域强势货币。中国*暂停港股直通车旨在稳定市场，同时仍通过各种方式保持内地与香港市场的互动，如央企上市和QDII资金流入等，这既是测试人民币压力的平台，也是内地资金走向国际的渠道。
在人民币成为全球关注焦点的背景下，中国资本市场改革不能孤立进行，需要与国际接轨。先A后H是这一系列改革中的一步，虽然可能会导致香港市场边缘化，但从全局看，这有利于中国经济的长远发展。*执行中，诚信与公平至关重要，避免重蹈港股直通车的覆辙。
扩展资料
A+H分别是A股和H股的简称。 A+H股是既作为A股在上海证券交易所或深圳证券交易所上市又作为H股在香港联合交易所上市的股票。A股与H股之间通常有着价格差。若A股价格低于H股格，则A股具有估值优势。若A股价格高于H股价格，则A股的估值有较高的嫌疑。
