巴菲特因一个错误巨亏上百亿美金,他究竟犯了怎样的错误?
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发布时间：2022-05-19 07:24
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懂视网
时间：2022-06-04 17:04
古人按语为：为人驱使者为奴，为人尊处者为客，不能立足者为暂客，能立足者为久客，客久而不能主事者为贱客，能主事则可渐握机要，而为主矣。故反客为主之局：第—步须争客位;第二步须乘隙;第三步须插足;第四足须握机;第五乃为主。为主，则并人之军矣;此渐进之阴谋也。如李渊书尊李密，密卒以败;汉高视势未敌项羽之先，卑事项羽。使其见信，而渐以侵其势，至垓下一役，一亡举之。
巴菲特长期投资一家公司，不搞阴谋诡计，正大光明，而且经常是上市公司求他入股，然后遵循三十六计一步一步反客为主，而且是上市公司最欢迎的控股股东。
巴菲特最经典的反客为主案例是投资GEICO汽车保险公司。
第一步，乘隙插足。
巴菲特在伯克希尔1995年报中坦陈投资GEICO是乘隙插足甚至是乘危而入：“1970年代初期，大卫退休后不久，继任的管理层在估算保险理赔成本上犯下了严重的错误，使得公司承保的保单定价过低，后来几乎导致公司破产。幸亏1976年杰克·拜恩(Jack Byrne)加入公司担任CEO并采取激烈的补救措施之后，才使公司幸免于难。基于我对杰克和公司基本竞争力都很有信心，伯克希尔在1976年下半年大量买入GEICO股票，后来又小幅增持。到1980年底，我们总共投资了4,570万美元，拥有这GEICO三分之一的股权。”
第二步，扼其主机，渐之进也。
此后巴菲特15年没有增持，但坚持长期持有，一股不卖，逐渐反客为主，成为持股50%的绝对控股股东：“尽管此后15年内我们并没有进行增持，但是由于这家公司大规模回购股份，使我们的持股比例增加到约为一半。”
1995年巴菲特抓住机会，彻底反客为主，成为完全控股股东：“到了1995年，我们同意以23亿美元买下另一半不属于我们的股份。这是实在是一个非常高的收购价格。不过只有这样的高价才能让我们百分之百拥有一家高成长性的公司，从1951年至今完全基于同样的原因，公司始终保持远远超越同行的竞争优势”
私有化后的GEICO从此巴菲特伯克希尔投资王国的核心保险公司之一，其庞大的保费收入为巴菲特提供大量的利润和投资资金来源。
第三，先成为上市公司的贵客才有可能反客为主。
可能有人会问：为什么这些上市公司会主动请求巴菲特入股而且做大股东呢?
大家一定要明白，很多持有公司股票的人，上市公司根本不会像主人对待贵客那样以尊敬的态度对待，因为这些人根本不会像客人对待主人那样的尊敬态度对待公司，他们只是把公司股票当成短线投机交易的工具，类似于赌涨赌跌的短期筹码而已，根本不会做长期投资做长期股东，除非有些人严重套牢才被迫炒股炒成股东。
相反巴菲特从不希望通过短期炒股赚钱：“我从不试图通过股市赚钱。我们购买股票是在假设它们次日关闭股市，或者在5年内不重开股市的基础上。”
巴菲特坚持买股票要像买公司一样长期投资做长期股东：“每当查理和我为伯克希尔下属的保险公司购买普通股的时候，我们像在购买一家私营公司那样着手整个交易。我们考察企业的经营前景，负责运作公司的管理层，以及我们必须支付的价格。我们根本不考虑在什么时候或以什么价格出售。实际上，我们愿意无限期地持股，只要我们预期这家公司的内在价值能以令人满意的速度增加。”
像巴菲特这样的长期投资的人，才是上市公司真正的股东，才是上市公司管理层最坚定的长期支持者，上市公司愿意对巴菲特以贵客相待，非常尊敬。
巴菲特长期投资不是说说而已。
小的案例是，从1973开始买入华盛顿邮报公司股票1062万元美元，一直持有至今已经38年，到2004年氏市值上涨到16.98亿上涨160倍他也不卖，到2008年底市值跌到6.74亿美元4年缩水10亿他也不抛。
大的案例是巴菲特1988年买入可口可乐股票5.93亿美元，1989年大幅增持近一倍，总投资增至10.24亿美元。1994年继续增持，总投资达到13亿美元，此后持股一直稳定不变。到1997年底市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍，巴菲特一股没有抛，到2004年底市值缩水到只有80亿美元7年缩水53亿美元巴菲特仍然一股也没有抛。
涨也不离，跌也不离，这样与上市公司长期相伴的股东才是上市公司最想要的真正的长期股东。
巴菲特这种说到做到的真正的长期投资者，为他在所有上市公司管理层心目中赢得了贵客的地位。因此一旦上市公司想要定向发行引入一位长期战略投资者，巴菲特是首选。
1970年代，GEICO保险公司由于经营失误面临破产，急需资金支持，在巴菲特长期投资的华盛顿邮报公司老板凯瑟琳·格雷厄姆的介绍下，新任首席执行官杰克于是找到巴菲特入股。
再想一想金融危机中的高盛和通用，为什么特别选择对巴菲特定向发行50亿和30亿美元可转换优先股呢?
事实上如果巴菲特没有长期投资的名声，上市公司就不会主动找他入股，专门对他大量定向发行股票。
反客为主，首先你要像巴菲特那样，上市公司认为你值得他们奉为贵客，主动邀你入股，最后经过长期合作，愿意让你成为控股股东，从而让你反客为主，从贵客成为尊主。
热心网友
时间：2022-06-04 14:12
相信很多人都听说过股神巴菲特的传奇事迹，但是作为一个在股市当中纵横多年的老手，肯定也是出现过老马失蹄的现象。毕竟股市的动荡不是任何一个人都可以轻易的掌握。而根据媒体的报道，巴菲特在自己的投资历史上的确出现过很多的败笔，而在这一次的股东信当中其实就提到了这一点。因为在公司的损失当中提到了一笔110亿美元的资产价值减记，这就相当于公司的利润降低了最起码110亿美元。那么今天我们就来探讨一下巴菲特的这一个败笔。
第一，重大的投资失误。
这一次投资的重大失误还来源于在2016年的时候对一家航空零部件公司的收购业务。在当时，她花了大价钱用来收购这家公司，认为这家公司的盈利是非常可观的。所以在当时巴菲特力排众议，最终收购了这样的一个零部件公司。但是随后就迎来了航空业萎靡不振的局面。再到之后，这家公司没有任何的潜力可以展现，反而不断的亏损对整个伯克希尔来说造成了严重的阻碍。所以在当时巴菲特也一直非常的低迷，认为自己对于股市的把握已经不太清楚。
第二，重大危机下的个人能力是非常渺小的。
之所以巴菲特会出现这样的重大投资失误，一方面是因为他看出了这个公司的潜力，但是更大方面的因素主要是当时的市场的确，已经开始出现了下坡路，黑天鹅已经开始展现出它原本的面目，而这个时候其实任何的投资都是有很大风险的，特别是这么大数额的收购。在这样的情况下，就算你一个人用有再大的能量，也没有办法力挽狂澜。这也是为什么巴菲特会出现如此大的亏损。
第三，如何评价巴菲特的这一次投资？
其实我们从当时的市场走向来看的话，会发现当时巴菲特的投资并没有太多的失误，主要就是因为公司的体量实在太大了，再加上投资的数额已经难以轻易的变动，所以在当时公司已经没有任何办法来避免这样的事情发生。如果出现这样的情况，其实大多数公司都是束手无策的，只能跟着市场走。因为在某种程度上，投资者其实就是在预测市场的走向，当市场发生改变的时候，个人的能力完全就不值一提。而很明显，在出现这么大亏损的时候，巴菲特也开始怀疑自己的投资方向。
热心网友
时间：2022-06-04 15:30
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时间：2022-06-04 17:05
热心网友
时间：2022-06-04 18:56
热心网友
时间：2022-06-04 21:04
