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发布网友 发布时间：2022-05-20 07:01

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热心网友 时间：2023-10-06 06:08

实证分析, 在这一节,CB-CSM和CB-TDM模型应用于日本CB的价格。数据分析是由1989.3 1998.12,每月的数据,在东京证券交易所上市的。我们只考虑了断路器,从而满足的条件。 1。这个价格是形成于每月月底, 2。在到期日小于10年, 3。浓积云正在那些公司颁发普通债券。 图1,图在每个月的样本数。在这个图,这个号码的浓积云就是满足上述条件增加到1996年和1996年下降,这反映了后经济条件不好的直接股本资金严重衰退。这个号码Nt的断路器呈现下降趋势,每年12月结束的时候。原因在于体积的减小,交易的数量的增加而无须定价。。它指出未知参数是因此自由度足够大。在下面,我们描述我们的规格说明细看一遍。

61浓积云叫的一部分 在重平均伯恩斯坦称(cit),我们需要δiit报酬的股票收益。我们计算的一个月以前每天Nt股票回报对应的断路器,在每个月的continu-ously合成还得到log-price之间的差别。在自己的折扣 (点)的速度在布莱克-斯科尔斯公式氏族的时分多路复用模型对日本*债券价格的成功与最初的10年的期限,以属性的票面利率和成熟的模式。换句话说,作为一种另类资产的股票、债券和相同的属性,成功是option-theoretic免疫学的框架。更进一步,以得到的γit和γkt采用hikt在(31),我们跑了蒙特卡罗模拟评估的双重。
在建模的潜在的债券的价值,假定意味着折扣功能键是第二次多项式的系数持续到现金流的功能与票面利率是zi1t;integt zi2t。

热心网友 时间：2023-10-06 06:09

6 。实证分析
在这一节中，炭黑姆塞莱和CB -时分复用模式适用于日本炭黑价格。我们分析的数据是每月数据1989.3至1998.12 ，列在东京证券交易所。我们只考虑了炭黑的满足的条件;
1 。价格的形成在每个月底，
2 。期限不到10年，
3 。建的是那些的公司，发行普通债券。
图1 ，图的样本量为每月显示。正如图，人数末端的炭黑的满足上述条件，增加至1996年和1996年后减少，这反映了经济条件不好的直接股权财政由于严重的经济衰退。数字神经的炭黑的往往在急剧减少，每年年底12月。原因是交易量的下降和一些炭黑的不定价增加。它指出，对未知参数δijt的， αt ， ρt ， ξt和ψt = α2t ，因此自由度有足够大。在下文我们描述我们的规格。

6.1部分炭黑呼叫
在计算平均炭黑呼吁前，我们需要设置的波动δiit的股票收益。我们计算的基础上他们一个月过去每日回报新台币股票相应的炭黑的每月吨，在返回的是连续ously复杂返回从登录差价。在自己的折扣
（现货）率迪在斯科尔斯公式所给予的TDM模式，日本*（ JG ）债券价格与初始期限为10年，而作为属性的票面利率和到期被列入示范。换言之，作为替代资产的股票，债券的JG相同属性的约束sidered在期权理论框架。此外，获得协方差hikt的γit和γkt在（ 31 ） ，我们运行Monte Carlo模拟，以评估它的双重integt ， 。 。 。 ， ZNjt ） ） （ j = 1 ， 。 。 。 ， 1000 ）
从多元正常ñ （ 0 ， （ ρikt ） ） ，平均每场的价值观念万年青Akt的超过j = 1 ， 。 。 。 ， 1000年获得的估计电子商务协会（ AIT Akt的） 。

6.2粘结部分
在建模债券的潜在价值，假定平均折扣功能的每一个键是一个二阶多项式的时间，以现金流系数正在与职能的票面利率zi1t和成熟zi2t ;
问题补充： 6.3评估程序
为了尽量减少目标函数（ 40 ） ，我们使用一个网格点的方法如下。对于每一个特定的网格点= 0,0.01 ， ... ， 0.99 ，我们第一套和减少（ 40 ）与（ 39 ）获得δijt和某一。然后我们将尽量减少= （ 40 ）与（ 39 ） ，使第二估计δijt和某一特定，最后我们选择的设置（ ） ，其中最小（ 40 ）所有。我们的分析，我们估计炭黑的TDM模型，系数ξt假定等于1的基础上，实证结果显示， JG债券在刈谷和津（ 1994年） 。
6.4实证结果
图2显示的图形估计参数值δijt的平均折扣在功能和系数αt的平均价值炭黑呼吁炭黑的TDM模式。图3显示的图形的T值。
从图2 ，这是观察：

热心网友 时间：2023-10-06 06:09

6.在这部分中以经验为依据的分析,CB-CSM和CB-TDM模式被施加于日本的CB价格.我们分析的数据是每月一次数据从1989.3到1998.12在东京证券交易所交流中列出.我们仅考虑切合的条件的CB’s;1.价格被在结束的时候每月,2形成.成熟是years,3不到10.发行寻常的公司的CB’s公亩那些粘合到一起.在图1中,在每月样品大小的图被展示.当在图中时,切合的上述条件的CB’s的数目Nt直到1996增加和在被反射的1996以后减少坏的经济上的为严重衰退由于直接公平财政情况提出的条件.CB’s的数目Nt倾向于在结束的时候每十二月严厉减少.理由是交易的容量减少和CB’s外面定价的数目增加.它存在指出不知道参数是 δijt’s,αt,ρt,ξt和ψt=α2t和因此自由度足够是大.在朝派下面我们描绘我们规格说明. 估价低劣CB 6.1CB呼叫PART在朝派呼吁cit,我们需要设定股票回报的挥发性δiit.我们计算他们把对 CB’s每月,那里回报是continu-ously的t以复利计算从原木-得到回报的相应的Nt股票的过去每天回报建立在一个月的基础上价格差异.在黑-Scholes公式中自己折扣((斑点)速度di从,日本人*(JG)债券随着10年其当把赠货券归因于时,速度和成熟包含在模范内的开头成熟问TDM模式为的价格的得到.换句话说,是一向股票可用作替换资产,JG随着同样的属性将在选择余地-理论部分框架中公亩反对的论点-sidered粘合.更远,得到γit和 γkt在朝派(31)的协方差hikt,我们运作一蒙特卡洛仿真评价双倍integt它.ZNjt j=1.从多变量的正常标准 N((0(,ρikt))1000和平均valu es of Ait Akt over j = 1, . . . , 1000 to obtain an estimate of E(Ait Akt ). 6.2 THE BOND PART In modeling the potential bond value, it is assumed that the mean discount function of each bond is a second order polynomial of the rations to cashflows with the coefficients being functions of coupon rate zi1t and maturity zi2t ;

6.3评价PROCEDURE向把在(40)中宾语功能减到最低限度,我们如下使用一格栅点方法.为每一=0,0.01…,0.99 的给出格栅点我们首先设定和把(40)减到最低限度用(39)使被给δijt和为一was.then我们规定=把做第二的 δijt的估计(40)用(39)减到最低限度和我们选择把40减到最低限度的装置为最后给出a关于所有的.在我们分析中当我们估计CB TDM模式的时候,协同因素,ξt被假定这是是等于1基于为JG债券以经验为依据的结果的在 Kariya和Tsuda中显示1994是6.4以经验为依据的RESULTS图2展览,was的图估计δijt’s的在有平均数CB 的价值低劣折扣功能和协同因素αt中参数价值观CB TDM模式要求的图3展示他们的t价值观的图.从图2它存在 was观察