通过学习通货膨胀如何认识我国通货膨胀现象

发布网友发布时间：2022-04-22 00:27

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热心网友时间：2023-11-05 17:06

通货膨胀成因分析　　实际上，食品价格上涨是近期通货膨胀走高的直接原因。近期中国通货膨胀水平持续走高，通过有关统计数据分析，食品价格上涨是致使CPI走高的主要因素，剔除食品因素后，非食品CPI增速在2%以内，因此目前的通货膨胀具有结构性特点。而在食品范围内，以猪肉价格上涨为最，猪肉价格的大幅上涨引发了其替代品如牛肉、羊肉、禽蛋价格的上涨，并进一步推动整个食品行业价格的上涨。由于本轮食品价格上涨呈现明显的成本推动特征，农业生产资料价格指数从2006年中期以后明显上升，尤以生猪、玉米为最，这也直接导致生猪和玉米价格快速走高。同时，食品粮食价格呈现明显的周期性特征，近期虽然食品、肉禽制品价格指数趋涨，但粮食价格指数已呈现下跌趋势，而除了生猪和玉米外，多数农产品的生产成本并未出现大幅上涨。因此，在粮食等大宗食品原料供求基本平衡的背景下，我们预计12月份以后食品CPI将会下降。　　另一方面，从深层次讲，当前通胀的两大驱动因素，是流动性过剩和经济结构失衡造成的成本推动。前者是外因，提供通胀滋生的环境，后者是内因，驱动通货膨胀螺旋上升且延长持续时间。流动性过剩对实体经济和虚拟经济都会造成影响，从而造成通货膨胀、资产升值或者两者共存，但是力度存在差异。因此，通货膨胀和资产重估一样是一种现象，只要导致其产生的根源没有消退，现象就不会消失。　　通胀涨价行业分析　　在通货膨胀情形下，一般而言，可能涨价的行业有：零售百货、种植养殖、食品饮料和航空航运等行业的产品；金融行业和地产行业也将受益于通货膨胀。　　首先，零售行业受益于温和通胀，居民消费持续增长有利于提高商业企业的收入和盈利。按细分行业来看，物价的温和上涨对于百货行业最为有利。因为国内百货业普遍采用厂商联营模式，物价整体上涨也带来高档服装、化妆品等"奢侈品"价格的温和上涨，体现在百货公司财务中，就是销售收入增加，毛利提升。　　其次，通胀造成食品饮料行业短期成本上升，但涨价和食品价格的上升，使得我们认为长期影响是正面的。受粮食、肉禽等价格上涨的负面影响从大到小的食品行业，依次为屠宰及肉制品价格、乳制品、啤酒。　　行业竞争格局与盈利能力决定提价进程与幅度。乳制品行业集中度高，行业提价的可能性大，龙头企业基本可以完全消化成本上升压力。啤酒行业集中度不高，提价能力较弱。从屠宰行业看，基本不存在提价阻力，但是由于生猪供给不足，产能利用率下降，单位产品固定成本增加而造成毛利下降。肉制品加工的市场集中度比较高，提价相对比较容易，但其涨价的幅度远远赶不上今年生猪价格上升，今年销售毛利下降已成定局。　　第三，7月国际国内粮价以涨为主。目前国内粮价基本整体低于国际，夏粮收购中出现农民惜售的情况，粮价上涨还未结束。农产品价格上涨使得农业生产效益持续好转，畜牧产品价格涨幅最大。以农产品为原料的加工行业则遭遇成本压力，饲料行业前5个月整体毛利率水平出现下降。此外，银行行业受益于通胀造成的利息差的扩大，保险行业得益于通胀造成的债券收益率的上升。房地产价格上涨的主要动因是流动性过剩而不是通货膨胀，当流动性没有收缩之前，通货膨胀和房价上涨仍将持续。而且实际的负利率降低了财务成本，增强了买房的需求。　　通胀背景下的选股思路　　一个是销售规模大，资本密集型企业的利润稳定增长，将导致其估值进一步提升。实际上，地价上涨提升RNAV估值，房价上涨降低PE和PEG估值。一些以万科、保利地产、华发股份等为代表一、二线龙头股和商业地产股，有望脱颖而出。另一个是销售规模大，但是市值相对小的企业。在通货膨胀背景下，巨大的销售规模和提升的毛利率可以使得企业盈利更高，因此市值增长会更快，比如很多家电类上市公司或者零售商业类上市公司。　　最后，在通胀预期形势下，农业和食品饮料行业可能有较好的投资机会，投资者可关注两类公司。一是定价能力较强者，包括资源（产品、品牌）垄断者和集中度较高的行业龙头，主要有：高档白酒行业的贵州茅台、五粮液、泸州老窖；海洋养殖业的好当家；食品加工业的安琪酵母、国投中鲁、新中基等。二是涨价效应明显行业的龙头，主要有：啤酒行业的青岛啤酒、燕京啤酒；乳制品行业的光明乳业、伊利股份；肉制品行业的双汇发展和饲料行业的通威股份等。

热心网友时间：2023-11-05 17:06

　　我国的当前通货膨胀，是社会主义的通货膨胀，较之资本主义社会的通货膨胀，更能代表全人类通货的趋势。
　　我国当前的通货膨胀，是发生在社会主义初级阶段的通货膨胀，较之社会主义高级阶段，特别是*主义阶段的膨胀是有着区别的。
　　我国当前通货膨胀，是代表着最广大人民群众的膨胀，是代表着先进文化发展方向的膨胀，是代表着最先进生产力的膨胀。
　　我国当前的通货膨胀，是在公有制经济占主体，多种经济成份互相补充基础上的通胀，即是以公有制通货膨胀为主体，其他多种通胀相互补充基础上的通胀，体现着社会主义的优势性。
　　我国当前的通货膨胀，是和谐的通货膨胀。是稳定，发展、可持续的通货膨胀，是人类通货膨胀史上最为科学，最为系统的通货膨胀。
　　我国当前的通货膨胀，是在马列主义、*思想、*理论及三个代表、和谐发展理论指导下通货膨胀，是与中国经济现实相紧密结合的通货膨胀，是长远的、积极的通货膨胀。