希望转债价值分析
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发布时间：2022-04-24 09:54
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时间：2022-06-18 18:21
本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。
二、结论
1. 预计网上中0.78签;无网下;
2. 目前预测价格为124—126元;
3. 我会申购。
三、公司简介
$新希望(SZ000876)$：农林牧渔业。饲料、原料添加剂、饲料加工机械、农副产品、食品的生产、加工、销售。
四、转债情况
总体印象：继鹰19转债之后，平均单账户含权最高的一只转债。按目前转股价值算，预计平均单账户收益接近200元。
该转债的最大风险在于高位发行。
控股股东认购情况：未明确。
转股价：19.78元，目前股价20.78元，转股价值105.06元。
1. 评级：AAA。
2. 票面利率：续存期6年，本息合计110.2元，票息低。
3. 转股价下修条件严格：15/30，80%
4. 行业对标：绝味食品、唐人神。
5. 申购测算
发行规模：40亿元
原股东占比：65%;
网上申购占比：35%(14.0亿元);
网上申购户数：180万户;
网上单账户中签：0.78签。
6. 定价分析
转股价值105.06元，给予18—20%的溢价，目前估值124—126元。
申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购
拓展资料：
1.转债，全名叫做可转换债券
2.以前市场上只有可转换公司债，现在台湾已经有可转换公债。转债不是股票哦!它是债券，但是买转债的人，具有将来转换成股票的权利。
3.简单地以可转换公司债说明，A上市公司发行公司债，言明债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变，变成股东身份的所有权人。而换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股，合20手。
4.如果A公司股票市价已涨到60元，投资人一定乐于去转换，因为换股成本为转换价格50元，所以换到股票后立即以市价60元抛售，每股可赚10元，总共可赚到20000元。这种情形，我们称为具有转换价值。这种可转债，称为价内可转债。
5.反之，如果A公司股票市价已跌到40元，投资人一定不愿意去转换，因为换股成本为转换价格50元，如果真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元价购，不应该以50元成本价格转换取得。这种情形，我们称为不具有转换价值。这种可转债，称为价外可转债。
6.乍看之下，价外可转债似乎对投资人不利，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。即便是零息债券，也有折价补贴收益。因为可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也会止跌，原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫Downside protection 。
7.因此可转债在市场上具有双重人格，当其标的股票价格上涨甚高时，可转债的股性特重，它的Delta值几乎等于1，亦即标的股票涨一元，它也能上涨近一元。但当标的股票价格下跌很惨时，可转债的债券人格就浮现出来，让投资人还有债息可领，可以保护投资人。
