为什么升息会导致热钱涌入?
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发布时间：2023-06-22 03:04
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时间：2024-11-24 21:44
2004-11-15 13:51:00 上海青年报
上海青年报讯 尽管央行仅仅把人民币利率微幅上调了0.25个百分点，但因升息加剧热钱向中国的流入，使升值的市场预期进入一种“指日可待”的状态。复旦大学教授孙立坚等专家日前在接受记者采访时表示，通胀的源头就不仅仅是国内银行的贷款，而是巨大的外汇占款。升息产生的一个负面效果就是热钱对国内货币供给的冲击，因此一旦通胀恶化，中国很可能会像调整利率一样，“冷不防调整汇率”。
从市场的情况来看，近期因为对人民币升值的预期，很多居民开始将自己持有的美元加快结汇从而更多持有人民币。据一些未公开的统计数据显示，从今年8月起，中国银行上海分行个人客户将美元兑换*民币的结汇交易量开始大幅攀升：8月份整月交易总金额达到1.8亿美元；到了9月份，交易量又较8月份提高了17%；10月底，客户要求把美元兑换*民币的交易量又比9月猛增了34%，而11月里的迹象则显示增速仍在提高。
居民外汇储蓄的大幅下降得到了银行人士认同。与此同时，企业对银行外汇贷款的需求却急剧放大。这一情形早在去年已经表露。据央行数据，去年11月末，境内金融机构(含外资)外汇贷款余额为1306亿美元，比上年同期增长30.2%。
今年1至6月，我国新借入外债834.38亿美元，比上年同期增长97.80%。外债净流入(即新借款额减去还本付息额)227.7亿美元，净流入量约为上年同期的6倍。专家指出，本外币正利差和人民币升值预期，也是导致外债较多流入一个不可忽视的因素。随着人民币开始进入升息周期，外债的流入还将继续持续。
从上述各个渠道来看，无论个人、企业以及境外不明资金，都正在以强势源源不断流入中国境内。国家外管局日前通告说，我国的国际收支已出现反常现象：在贸易顺差下降甚至出现逆差的情况下，外汇资金却依然保持较强的净流入态势。截至9月底，我国外汇储备达到5145亿美元，创历史新高。其中，1至9月新增的外汇储备额达到了1113亿美元。
这一情况在香港也同样发生。香港金融管理局刚刚发布公告称，10月底，香港银行体系的外汇结余比正常情况激增了16倍，并使香港数家银行首次逆美元升息而公布了减息计划。
复旦大学教授孙立坚指出，外汇储备的超常增长占用了我国大量的基础货币，因此，通胀的压力已经明显并非国内银行贷款所致，而是外汇占款，央行为稳定汇率不得不投放相应的人民币，从而形成热钱对货币供给的冲击。
经济学家张军接受记者采访时表示，外汇贷款的大量增加，六成来自对人民币升值预期的套利行为，四成则来自目前外汇与人民币贷款的利率差别造成的直接套利。国内金融界对外汇贷款增长过快势头非常关注。现在对外汇管制放松，取消退税等*都是在一定层面化解人民币压力。
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时间：2024-11-24 21:44
由于资本都是逐利的，所以只要升息能带来额外收益就会有热钱拥入。
