余额宝未来能发挥什么作用

发布网友发布时间：2022-04-25 16:55

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热心网友时间：2023-10-20 14:55

现金替代功能的优势
　　余额宝的本质实际上就是一只货币基金，分析余额宝的收益特性实际上就是分析天弘增利货币基金。整个货币基金市场收益的波动与银行间利率走势吻合度较高，资金价格高企时该产品收益率上升。比如，春节前市场资金极度紧张，1个月银行协议存款的年化利率最高曾飙升至9%左右，投资者因此经历了一段特殊的高收益时段。而2月份以来资金价格快速走低，1个月银行协议存款的利率回落至4.8%附近，也使得货币产品收益率下降。
　　货币基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，这也是货币基金的最大优势，即现金替代功能。但要提醒投资者的是，其一，货币产品的年化收益基本在2%~5%之间，并且相差不会太大。其二，其功能主要针对闲置资金，简单来说就是针对小额资金，大额资金还是选择定期存款为佳。
　　流动性管理之所长
　　目前，市场普遍担心的是超过5000亿规模会不会带来流动性风险。所谓流动性风险，就是遇到大额赎回时能不能兑现“随时提取”的承诺，这也是货币产品面临的最重要风险。从其流动性管理的措施上看，余额宝在同类型产品中应该是做得比较好的。我们可以看一下余额宝是怎样应对的：
　　其一，投资限额。设定普通个人投资者账户的持有上限为100万元，减少了大额资金频繁进出对基金运行的冲击。其二，协议存款投资保障。基金公司和银行签订协议存款时都会有“提前支取不罚息”的约定，如果需要流动性支持，那么基金可以通过提前支取协议存款应对。其三，大数据跟踪。通过大数据分析系统，每隔一个小时进行一次申赎情况跟踪，以便基金经理留存足够的现金头寸，市场中其他产品没有此类系统支持。其四，极端情况应对安排。与国开行开发满足增利宝基金资产配置需求的国开债券，获得了国开行在资金紧张时提供流动性支持的权利，其他的货币基金尚没有此类协议性质的“安全垫”。
　　负收益会不会出现？
　　货币基金会不会出现负收益？答案是会，但非常特殊，并且不可持续。2006年6月8日，泰达荷银货币基金就曾爆出过负收益。这种情况的出现是新股发行引发巨额赎回，加之债券熊市基金经理为应付大规模赎回抛券导致亏损。余额宝未来也有可能会在某天出现负收益，但只要将流动性管理做好，其概率是非常低的。
　　前面我们讲到了余额宝最初是为应对沉淀资金而设计的，规模的快速膨胀本就在预期之外，未来肯定也会面临收益的下滑。但是对于账户持有人而言，只要本金得到保证，其账户价值就依然存在。