主体信用评级的评级方法

发布网友发布时间：2022-04-25 13:58

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热心网友时间：2023-10-05 14:57

而债券评级是在考察发债主体信用能力的基础上，同时结合债券条款及其偿付可获得的外部支持因素，对其综合偿债保障能力做出判断。这里债券分为长期债券和短期债券，对于短期债券(如：短期融资券)，由于期限较短(一般为1年以内)，则影响其短期偿债能力的因素(如：流动性和现金流状况)等因素在评级中将被赋予更高的权重。
对于债券条款的考察主要是考察债券规模、期限、偿还方式、偿付次序、募集资金用途以及具体的偿债保障措施等。对于外部支持因素的考察主要是考察债券是否有担保、*支持等信用增级措施，这些都是影响债券最终违约损失严重程度的关键因素。
主体信用评级与债券信用评级级别的对应关系　
主体信用评级与债券信用评级在定义及评级方法上的密切联系也决定了两者在信用级别上的对应关系。对于债券的信用评级反映的是其期望违约损失率。债券的期望违约损失率是由债券的违约概率和发生违约后损失的严重程度共同决定的。同一发债主体发行的不同债券信用等级或债券与发债主体之间信用等级的差别是源于其不同的违约损失严重程度。以下列举几种造成债券信用级别与发债主体信用级别产生差异的因素：
(一)担保。相对于无担保债券，通过担保/抵押等形式发行的有担保债券可以通过减少债券违约后投资者的损失来达到信用增级的目的。因此，对于担保债券的信用等级一般比发行主体的信用等级，或同一发行主体发行的无担保债券要高。至于程度如何则取决于担保主体的资信状况和支持力度或担保物对债务的保障程度。
(二)债券偿还次序。一个公司可能会拥有具有不同清偿次序的债务，这些债务因其在公司陷入财务困境甚至破产清算时所获得的清偿次序不一样，而拥有不同的信用等级。对于清偿次序位于最高等级的债务，可能会获得与公司主体一样的信用等级；如果全部收回本息的可能性很高，甚至还可能获得比公司主体更高的信用等级。而对于次级债券，即偿还次序在公司的其他债务之后，那么其预期的违约挽回率将更低，则其相应的信用等级也将在主体信用等级上作下调。