试论述股票与债券作为融资手段的优缺点

发布网友 发布时间：2022-04-24 14:54

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热心网友 时间：2022-06-04 14:39

与债务融资还本付息的“硬约束”相比，股票融资除了红利纳税要强制缴纳以及必须达到证券监管部门所要求的融资资格外，其余都具有“软约束”的特征，事实上存在着上市公司的管理层将股权融资作为一种长期的无需还本付息的低成本资金来源，存在着“免费午餐幻觉”。之所以出现“免费午餐”的认识，也与我国资本市场的功能定位密切相关。我国*对发展股票市场的最初功能定位是为了解决国有企业的融资问题。对股票市场融资功能的过分强调，导致了资本市场其它重要功能的弱化。因此，可以说，导致上市公司股票融资成本小于债务融资成本的真正原因在于当前信息非对称条件下的股票融资间接成本的缺失，从而导致追求自身利益最大化的企业管理层有动力通过股票融资扩大企业规模。

债务融资的特点
（1）降低筹资成本。债券发行费用一般低于股票，且债券投资者索要的利息总体上低于股东要求的权益回报率。
（2）减轻企业税负。债券利息在税前支付，而股票股息在税后支付。
（3）企业能利用债务融资的财务杠杆效应。
（4）企业股东能够维持对公司的控制权。
（5）避免发行新股带来的“稀释效应”。发债企业也面临到期偿债的流动性压力和财务风险，而且发债规模受企业当前负债率水平的*。和股票融资对上市公司股东影响不同。公司发行债券，是以一定成本借入资金，只归还本金和利息，债权人只享有利息，赚的钱在利息以上的部分，由股东按持股比例共同享有。所以债券融资对公司经营有杠杆作用，能够增加股东的收益水平。股票融资是公司扩大资本，新旧股东按持股比例共同享有利润。
金和利息，债权人只享有利息，赚的钱在利息以上的部分，由股东按持股比例共同享有。所以债券融资对公司经营有杠杆作用，能够增加股东的收益水平。股票融资是公司扩大资本，新旧股东按持股比例共同享有利润。
债券融资对原有股东来说，股东权益收益率会提高。相反，股票融资因为要吸引投资者认购，往往要将公司已有利润拿出来和新股东平分，对原有股东的眼前利益是一种损失。

资讯来源于 万聚财经

热心网友 时间：2022-06-04 15:57

与债务融资还本付息的“硬约束”相比，股票融资除了红利纳税要强制缴纳以及必须达到证券监管部门所要求的融资资格外，其余都具有“软约束”的特征，事实上存在着上市公司的管理层将股权融资作为一种长期的无需还本付息的低成本资金来源，存在着“免费午餐幻觉”。之所以出现“免费午餐”的认识，也与我国资本市场的功能定位密切相关。我国*对发展股票市场的最初功能定位是为了解决国有企业的融资问题。对股票市场融资功能的过分强调，导致了资本市场其它重要功能的弱化。因此，可以说，导致上市公司股票融资成本小于债务融资成本的真正原因在于当前信息非对称条件下的股票融资间接成本的缺失，从而导致追求自身利益最大化的企业管理层有动力通过股票融资扩大企业规模。

债务融资的特点
（1）降低筹资成本。债券发行费用一般低于股票，且债券投资者索要的利息总体上低于股东要求的权益回报率。
（2）减轻企业税负。债券利息在税前支付，而股票股息在税后支付。
（3）企业能利用债务融资的财务杠杆效应。
（4）企业股东能够维持对公司的控制权。
（5）避免发行新股带来的“稀释效应”。发债企业也面临到期偿债的流动性压力和财务风险，而且发债规模受企业当前负债率水平的*。和股票融资对上市公司股东影响不同。公司发行债券，是以一定成本借入资金，只归还本金和利息，债权人只享有利息，赚的钱在利息以上的部分，由股东按持股比例共同享有。所以债券融资对公司经营有杠杆作用，能够增加股东的收益水平。股票融资是公司扩大资本，新旧股东按持股比例共同享有利润。
金和利息，债权人只享有利息，赚的钱在利息以上的部分，由股东按持股比例共同享有。所以债券融资对公司经营有杠杆作用，能够增加股东的收益水平。股票融资是公司扩大资本，新旧股东按持股比例共同享有利润。
债券融资对原有股东来说，股东权益收益率会提高。相反，股票融资因为要吸引投资者认购，往往要将公司已有利润拿出来和新股东平分，对原有股东的眼前利益是一种损失。

热心网友 时间：2022-06-04 17:32

股票融资：
优点：1、用股份换资金，没有还款压力；
2、公司管理将会越来越规范；
缺点：1、需向社会公布业绩及所有大的动作，受监管比较多；
2、融资成本相对较高；

债券融资：
优点：1、融资成本相对低；
2、不需要向社会公布业绩；
缺点：有还款压力；

热心网友 时间：2022-06-04 19:23

股票融资优点：
　　（1）能提高公司的信誉。发行股票筹集的是主权资金。
　　（2）没有固定的到期日，不用偿还。
　（3）没有固定的利息负担。想分红就分，不想分红，你只能多看他两眼。
　　（4）筹资风险小。由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险。
　　缺点：
　　（1）资本成本较高。一般来说，股票筹资的成本要大于债务资金，股票投资者要求有较高的报酬。而且股利要从税后利润中支付，而债务资金的利息可在税前扣除。另外，普通股的发行费用也较高。
　　（2）容易分散控制权。当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权的分散。
　　（3）新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。这只是或有可能

债券筹资的优点有：资金成本较低；保证控制权；具有财务杠杆作用。
缺点：筹资风险高；*条件多；筹资额有限。