我国企业外部财务治理现状
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发布时间：2023-08-05 04:27
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时间：2024-04-20 20:43
信息不对称性主要指外部财务监督所掌握的经营信息和
财务信息的有限性。
1.外部财务监督者（以下称为“监督者”）对经营信息获取
的有限性。在现代企业，资产经营权由经营者（经理阶层）控
制。经营者具体组织日常的生产经营活动，包括市场调查、生
产经营决策、生产经营计划的实施与控制，以实现经营目标。
监督者不参与经营者活动，因此对市场份额的大小与占有程
度、产品的成本、质量以及其对未来的影响等实时信息知之较
少，只能获取有限的历史数据，考评经营者的经营业绩，实施
监督。
2.监督者对财务信息获取的有限性。经营者具体组织日常
的财务活动，以实现所有者拟订的财务目标。虽然重大财务决
策由所有者或股东大会做出，但财务决策的实施与日常的财
务活动，包括一般的资金筹集和正常的资金营运活动均由经
营者控制，因此日常的财务收支信息是监督者无法及时获取
的，只能通过审计等手段获取有限的历史数据，考评经营者在
特定的经营时期财务管理目标的实现程度。
3.风险信息获取的有限性。监督者对经营信息、财务信息
获取的有限性决定了对企业经营风险和财务风险认知的程度
与经营者认知程度的差别。一旦法律环境、经济环境、金融环
境等影响因素发生变化，监督者无法准确测定收益实现程度、
难以把握现金流量，无法控制筹资风险、投资风险、资金营运
风险，更无法保证债权人的利益，企业资产的价值便难以准确
衡量。其表现在于监督者判定的风险，与企业财务报表所披露
的信息体现出的风险大小不同。这些因素导致监督者不得不
将精力放在财务收支和财务状况的监督上，对于风险监督的
力度减弱。
（二）经营者的利益驱动使得外部监督力度减弱
由经营者实现所有者的财务管理目标，经营者是最大合
理效用的追求者，其具体行为目标和所有者并不一致。在利益
驱动下，经营者的目标不外乎以下三个方面：
1.追求实际报酬。经营者实际报酬的提高，包括年薪的多
少与增幅大小、配置的办公设施、交通工具的优劣，甚至绩效
股的多少都会成为经营者追求的目标。在所有者看来这些支
出不可避免，但是不能超过一定的度；在经营者看来这些报酬
是越高越好，因此，不惜弄虚作假通过提高经营业绩来提高其
实际报酬水平，从而影响了企业经营目标和财务管理目标的
实现。
2.增加闲暇时间与享受度。较少的工作时间、工作时间内
较多的闲暇、较小的工作强度等，成为经营者追求的目标之
二，可能导致正常的生产经营活动不能很好地规划、组织与实
施，资金运作的难度加大。
3.避免风险或漠视风险。一般企业里，经营者的利益水平
是确定的，其努力工作并不会得到额外的报酬，其努力程度与
所得利益不匹配，而且努力行为与结果之间具有不确定性，因
此，经营者总是试图避免不确定性带来的风险，希望获得稳定
的报酬，这直接影响了企业的获利能力与长远发展能力。经营
者为了提高自己的社会地位，也可能会设法提高其经营业绩，
更好地实现企业的财务管理目标。为此，总希望最大限度地提
高市场占有率从而不适当地降低成本、增加负债比率等，以提
高每股收益，提高社会认可度，由此带来额外的经营风险与财
务风险。由于监督者与经营者的信息不对称，可能会对经营者
行为不加干涉，导致其行为目标与企业的财务管理目标背道
而驰。
（三）外部制约机制不健全影响外部财务监督力度
我国企业的经营者由董事会或国有资产管理局任命，并
对其负责，但对经营者的外部制约机制未能到位，使得经营者
的行为目标与所有者的目标相左。对经营者的外部制约机制
一般由资本市场、产品市场和经营者市场构成。
1.资本市场：资本市场是国民经济发展的晴雨表，是企业
实际经营状况和财务状况的真实反映。在健全的资本市场，股
票大众化的程度高，一般以业绩作为投资的依据，投资者通过
股票的买卖行使对经营者的“投票权”，以促使经营者的行
参考资料：如何做好企业外部财务监督
