超详细!中级经济师《金融专业知识与实务》必背知识点(一)
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发布时间：2024-05-28 19:06
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时间：2024-06-03 05:21
中级经济师《金融专业知识与实务》必背知识点（一）
一、我国的货币市场及其工具
我国的货币市场及其工具
（一）同业拆借市场
同业拆借期限最短为1天，最长为1年。
从期限结构看，市场交易更趋集中于隔夜品种。
（二）回购协议市场
1.质押式回购
质押式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，指资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在未来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购解除出质债券上质权的融资行为。期限为1天到365天。
2.买断式回购
买断式回购指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。期限为1天到365天。
3.从期限结构看，市场交易更趋集中于隔夜品种。
（三）短期融资券市场
1.短期融资券
（1）短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，最长期限不超过365天
（2）特点包括：
①发行主体是我国“非金融”企业法人。②短期融资券具有债券性质，是发行企业的一项负债，必须还本付息。③限定在银行间债券市场发行和交易。④该种证券期限较短，本质上是一种融资性商业票据。
2.超短期融资券
超短期融资券是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。属于货币市场工具范畴
（四）同业存单市场
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。
大额存单是由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证。
二、我国的股票市场
（一）股票的分类
1.我国股票市场上可交易的股票包括A股、B股。
A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。
B股，即境内上市外资股，是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内证券交易所上市交易的外资股。
2.我国上市公司股份按投资主体分为：国有股、法人股、社会公众股和外资股。
（二）股票市场
目前，我国的股票市场主体由上海证券交易所和深圳证券交易所组成，包括：主板市场、中小企业板市场、创业板市场。代办股份转让市场（三板）也是有组织的股份转让市场。
（1）主板市场是我国股票市场的最重要组成部分，以沪、深两市为代表。
（2）目前中小企业板市场与主板市场除上市公司规模外，其他方面差别不大。
（3）创业板市场服务于高新技术或新兴经济企业。
（4）科创板是指设立于上交所的创业板。设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力 ，增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。
三、利率的期限结构
目前，主要有三种理论解释利率的期限结构：预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。
（一）预期理论
该理论认为，长期债券的利率等于长期利率到期之前人们所预期的短期利率的平均值，到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。
预期理论可以解释为：
（1）随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势。
（2）如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜；如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向下倾斜。
预期理论还表明，长期利率的波动小于短期利率的波动。
（二）分割市场理论
将不同到期期限的债券市场看作完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。
（三）流动性溢价理论
该理论认为，长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期之前预期短期利率的平均值；第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。
四、利率与金融资产定价（1）
（一）债券定价
债券的发行价格通常根据票面金额决定，也可采取折价或溢价的方式。
债券在二级市场上的流通转让价格由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。
（1）到期一次还本付息债券定价（现值公式的应用）
P0＝F／（1＋r）n
其中，P0为交易价格，F为到期日本利和，r为市场利率，n为偿还期限。
（2）分期付息到期还本债券定价
P0＝ΣCt／（1＋r）t＋F／（1＋r）n，t＝1，2，……n
式中，F为债券面额，即n年到期所归还的本金；Ct为第t年到期债券收益；r为市场利率或债券预期收益率；n为偿还期限。
结论：
市场利率＞债券收益率（息票利率），折价发行
市场利率＜债券收益率（息票利率），溢价发行
市场利率＝债券收益率（息票利率），平价发行
（3）全价与净价。投资者实际收付的价格为全价。
净价＝全价－应计利息
五、利率与金融资产定价（2）
（二）股票定价
1.股票价格计算公式
股票价格＝预期股息收入／市场利率
2.投资决策的依据：
当该股市价＜P0时，投资者应该买进或继续持有该股票；
当该股市价＞P0时，投资者应该卖出该股票；
当该股市价＝P0时，投资者应该继续持有或抛出该股票。
3.由市盈率计算股票价格
股票发行价格＝预计每股税后盈利×市场所在地平均市盈率
六、商业银行制度（1）
（一）商业银行的组织制度
1.单一银行制度
单一银行制度又称为单元银行制或独家银行制，就是银行业务完全由各自独立的商业银行经营，不设或者不允许设分支机构。
优缺点：（1）防止银行的集中和垄断，但限制了竞争。（2）降低营业成本，但限制了业务创新和发展。（3）强化地方服务，但限制了规模效益。（4）独立性、自主性强，但抵御风险的能力差。
2.分支银行制度——各国普遍采用的组织形式
又称总分行制，是指法律上允许在总行之下，在国内外设立分支机构，形成以总机构为中心庞大的银行网络系统。
优点：（1）规模效益高；（2）竞争力强；（3）易于监管。
缺点：（1）加速银行的垄断和集中；（2）管理难度大。
3.持股公司制度
又称集团银行制度，即由某一集团成立持股公司，由该公司控制或收购两家以上的若干银行的组织制度。是规避法律限制开设分支行的一种策略。
4.连锁银行制度
又称联合银行制度，指两家或更多的银行由某一个人或某一集团通过购买多数股票的形式，形成联合经营的组织制度。也是回避对开设分支行的限制而形成的。
七、商业银行制度（2）
（二）商业银行的业务经营制度
1.分业经营银行制度
优点：
（1）保护存款人利益，有利于商业银行稳健经营与经济的稳定发展。
（2）有利于商业银行以稳健经营为原则，把安全性放在第一位。
（3）有利于金融监管达到预期效果。
缺点：
（1）不利于加强金融业的竞争。
（2）不利于通过各类金融业务的互补性分散经营风险。
（3）不利于银行通过持有彼此的股票而结成利益共同体。
2.综合性银行制度
又称全能银行制度或混业经营银行制度，是指商业银行能够向客户提供存款、贷款、证券投资、结算，甚至信托、租赁、保险等全面金融业务的银行制度。
八、我国的金融机构体系及其制度安排（1）
（一）证券机构
1.证券公司
（1）主要职能是：推销政府债券、企业债券和股票，代理买卖和自营买卖已上市流通的各类有价证券，参与企业收购、兼并，充当企业财务顾问等。
（2）业务：承销、经纪、自营。
（3）分类：
①综合类证券公司（承销、经纪、自营）
②经纪类证券公司（经纪业务，充当中介）。
2.证券交易所
是依法设立的、不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，实行自律性管理的会员制事业法人。
两家：上海证券交易所，深圳证券交易所。
职能：提供证券交易场所和设施，制定证券交易所业务规则，接受上市申请、安排证券上市，组织、监督证券交易，对会员和上市公司监督，设立证券登记结算公司等。
3.证券登记结算公司
负责每个交易日结束后证券和资金的清算、交收、过户。
九、我国的金融机构体系及其制度安排（2）
（二）其他金融机构
1.信托公司
本质是“受人之托，代人理财”，代人理财时是以受托人的名义进行。
2.财务公司
为企业集团成员提供财务管理服务的非银行金融机构。
3.金融租赁公司
专门承办融资租赁业务的非银行金融机构。适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产。
4.小额贷款公司
不吸收公众存款，经营小额贷款业务的金融机构。
小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金（不得超过其资本净额的50%）。
小额贷款公司不能对外投资、不能设立分支机构、不能跨业经营。坚持“小额、分散”原则，鼓励向农户和微型企业贷款。
十、理财产品的类型（1）
（一）根据募集方式的不同，理财产品分为公募理财产品和私募理财产品。
公募理财产品是指商业银行面向不特定社会公众公开发行的理财产品。
私募理财产品指商业银行面向合格投资者非公开发行的理财产品。
合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力，投资于单只理财产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者依法成立的其他组织：
①具有2年以上投资经历，且满足家庭金融净资产不低于300万元人民币，或者家庭金融资产不低于500万元人民币，或者近3年本人年均收入不低于40万元人民币；
②最近1年末净资产不低于1000万元人民币的法人或者依法成立的其他组织；
③其他情形。
十一、理财产品的类型（2）
（二）根据投资性质的不同，理财产品分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品。
①固定收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%。
②权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%。
③商品及金融衍生品类理财产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%。
④混合类理财产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类理财产品标准。
（三）根据运作方式的不同，商业银行理财产品可分为封闭式理财产品和开放式理财产品。
封闭式理财产品：是指有确定到期日，且自产品成立日至终止日期间内，投资者不得进行认购或者赎回的理财产品。
开放式理财产品：是指自产品成立日至终止日期间内，理财产品份额总额不固定，投资者可以按照协议约定，在开放日和相应场所进行认购或者赎回的理财产品。
十二、我国商业银行的资产负债管理（1）
（一）资产负债管理的指标体系
风险水平指标包括流动性风险指标、信用风险指标、市场风险指标和操作风险指标。
（1）流动性风险指标包括：流动性比例、核心负债比率、流动性缺口率；
（2）信用风险指标包括：不良资产率、单一集团客户授信集中度、全部关联度等；
（3）市场风险指标包括：累计外汇敞口头寸比例、利率风险敏感度；
（4）操作风险指标为：操作风险损失率。
十三、我国商业银行的资产负债管理（2）
（二）资产负债管理的方法和工具
基础管理方法：缺口分析、久期分析、外汇敞口与敏感性分析。
前瞻性动态管理方法：情景模拟、流动性压力测试。
1.缺口分析：
缺口分析是商业银行衡量资产与负债之间重定价期限和现金流量到期期限匹配情况的一种方法，主要用于利率敏感性缺口和流动性期限缺口分析。
（1）利率敏感性缺口：衡量一定时期内到期或需重新定价的资产与负债之间的差额。如果某一时期内到期或需重新定价的资产大于负债，则为正缺口，反之则为负缺口。
①在利率上升的环境中，保持正缺口对商业银行是有利的，因为资产收益的增长要快于资金成本的增加，利差自然就会增大；
②在利率下降的环境中，正缺口会减少利差，对商业银行是不利的。负缺口的情况正好与此相反。
（2）流动性期限缺口：用于定期计算和监测同期限内到期的资产与负债差额。
2.久期分析：是商业银行衡量利率变动对全行经济价值影响的一种方法。
3.外汇敞口分析和敏感性分析：商业银行衡量汇率变动对全行财务状况影响的一种方法。
4.情景模拟是商业银行结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用可能产生的影响。
5.流动性压力测试是一种以定量分析为主的流动性风险分析方法，商业银行通过流动性压力测试测算全行在遇到小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失，从而对银行流动性管理体系的脆弱性做出评估和判断，进而采取必要措施。
十四、我国首次公开发行股票的询价制（1）
1.公开发行股票数量在2000万股（含）以下且无老股转让计划的，应当通过直接定价的方式确定发行价格。
2.首次公开发行股票采用询价方式的，网下投资者报价后，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%。
3.公开发行股票在4亿股（含）以下的，有效报价投资者的数量不少于10家；公开发行股票数量在4亿股以上，有效报价投资者的数量不少于20家。
4.首次公开发行股票后总股本4亿股（含）以下的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的60%；发行后总股本超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。其中，应当安排安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向通过公开募集方式设立的证券投资基金。
5.首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。
十五、我国首次公开发行股票的询价制（2）
6.建立双向回拨机制。网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍（含）的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效申购倍数超过100倍的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%。网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。
7.首次公开发行股票在4亿股以上的，发行人及承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。
8.首次公开发行股票，持有一定数量非限售股份或存托凭证的投资者才能参与网上申购。
9.网下和网上投资者申购新股、可转换公司债券、可交换公司债券获得配售后，应当按时足额缴付认购资金。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。
10.网下和网上投资者缴款认购的新股或可转换公司债券数量合计不足本次公开发行数量的70%时，可以中止发行。
