MM理论中公司的资本结构与公司的市场价值无关, 这个怎么理解大虾赐教...

发布网友发布时间：2024-01-04 22:05

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热心网友时间：2024-08-11 18:12

首先你要考虑MM理论的假设条件：1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级； 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的； 3.证券市场是完善的，没有交易成本； 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款； 5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率； 6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。
既，企业增加债务在这种条件下是无风险的，不会带来因有的成本；
MM改进理论考虑了，税收，负债的利息是免息的，这样能通过财务杠杆提高公司的价值，所以负债越多越好。
上述理论忽略了，破产成本，代理成本等，即，当负债增加到一定程度，这些成本开始增加。所以要找最优的资产结构。既，财务杠杆增加值-因债务引起的成本的最大值。

MM理论中 公司的资本结构与公司的市场价值无关, 这个怎么理解 大虾赐教...

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