APV法项目估值计算怎么用
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发布时间：2023-06-06 05:53
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时间：2024-12-04 08:19
拓展资料；
一、调整现值法（APV）的步骤为：
（1）进行业绩预测，得出基本现金流。由于假定是全股权融资，没有财务杠杆，所以基本现金流既可以用股权自由现金流的方法，同时也可以用公司自由现金流的计算方法；
（2）将基本现金流和期末价值折现，这时贴现率用假定全股权融资的股权资本成本；
（3）评价财务方面的影响，所用贴现率是反映了风险因素的债务资本成本；
（4）将两部分相加得到APV。
二、调整现值法（APV法）首先由梅耶斯（Myers）提出。在调整现值法下，项目的每项现金流量为两部分：一无杠杆作用（全部为权益资本）的营业现金流量；二与项目融资联系的现金流量。对这两部分进行估价，得出APV=无杠杆作用项目价值+项目融资价值，对现金流量进行分类是为了采取不同的贴现率。APV法首先假设项目全股权融资，算出一个基本现值，根据计划采取的财务策略引起的价值增减进行调整，得出最后的APV。APV法避免了将不同性质的资本成本加权平均可能引起的较大误差，各种价值创造价值清晰明了。
三、主要特点
（1）按不同类别的现金流量分别采用不同的贴现率进行贴现，而不是对所有的现金流量按统一贴现率进行折现；
（2）投资项目的经济效益可分段测算，如果在前段的测算中已表现出经济上可行，则后段追加的有利部分可不必进行测算；
（3）总体上具有较大的可容性与可塑性，能更好地适应国际投资项目经济评价的需要。
四、折现现金流法都需要预测未来现金流，然后按一个能反映其风险程度的折现率折现，得到未来现金流的现值。但各种方法在实施的细节上各不相同，特别是对财务策略所创造或破坏的价值的处理。调整现值法单独分析财务策略，然后把其价值加到经营价值上，并将调整的折现率直接用于业务的现金流。而加权平均资本成本法是通过调整折现率（资本成本）来反映财务效果，被视为能自动处理财务效果，而不需要任何进一步的调整。
