为什么当标的资产价格与利率呈负相关时,远期价格高于期货价格?求详细分析，急！！！
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发布时间：2022-04-24 00:55
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时间：2023-10-16 14:13
期货是每日结算，如果今天价格上升赚了500，就可以在收盘后得到那500块，并且可以再投资进去，而远期合约知是名义上的得到那笔钱，却没到手（因为要到期才交割），所以就损失了那500块钱带来的利润。
远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。
远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。
扩展资料：
在远期合约到期时，这笔现金刚好可用来交割换来一单位标的资产。这样，在T时刻，两种组合都等于一单位标的资产。由此我们可以断定，这两种组合在t时刻的价值相等。即：
f+Ke^[-r(T－t)]=S
f=S－Ke^[-r(T－t)] （1.1）
公式（1.1）表明，无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。或者说,一单位无收益资产远期合约多头可由一单位标的资产多头和Ke^[-r(T－t)]*单位无风险负债组成。
参考资料来源：百度百科-无套利定价法
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时间：2023-10-16 14:13
如果银行降息，即利率下跌，由于降息，所以部分资金会从银行流出，到实体经济来，所以会刺激实体经济，有资金投资实体经济，引发资产价格上涨，轻微通胀。
由于，这是一系列的过程，因为有资金流入实体经济，所以，人们的未来预期就会是资产价格的不断上行，再加上升贴水、库存费用等，所以远期价格高于期货价格。存在于，在经济复苏阶段，国家降息，刺激实体经济，资产价格上行，进而引发经济的不断增长。
2、反之，国家升息，资金会从实体经济流向银行，造成实体经济资金匮乏，投资不足，开工不足，会引发，资产价格下跌，同样，远期价格也会低于期货价格。
3、资产价格与利率正相关（非正常情况），一般发生于经济衰退的末期，或经济高度膨胀、高度泡沫化的末期。
这两句的实质就是：负相关，及价格上涨，利率下跌；价格下跌，利率上行。
第一句：标的价格上涨，期货多头当然盈利，因为未来利率是下降的，所以多头的盈利以当时利率贷出去，在未来是盈利的。比如，今天利率3.5%，你放贷。明天利率3.4%，你收贷。你就可以赚取0.1%利率差价。所以：可按高于平均利率的利率将所获利润进行再投资。
第二句：标的价格下降，利率上行。价格下跌，期货价格也下跌，多头亏损。期货交易要保证金，不足保证金要补缴，也就是类同融资。因为利率上行，所以你今天假设以3.4%贷款100万，明天利率3.5%，也就是你第二天贷款比第一天贷款会增加成本。因为利率是上涨的。所以-但是可按低于平均利率的利率从市场上融资以补充保证金。远期合约受利率影响较小。因为利率未来上涨，所以资金不断会流入银行，所以未来标的价格会下跌，当期合约价格就会高于远期合约价格。才有这句 ”在此情况下，期货多头比远期多头更具吸引力，期货价格自然就多于远期价格。“
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时间：2023-10-16 14:14
当无风险利率恒定，且所有期限的利率均相同时，交割日相同的远期合约的远期价格和期货价格相等，但是现实当中，利率是变动的，这使得理论上期货价格和远期价格出现不一致的情况。例如，当标的资产的价格S与利率高度正相关，当S上升时，持有期货多头头寸的交易着就
会因为每日结算而获利，这种正相关关系还使得这个交易者可以将获得的利润进行再投
咨，实现更高的收益。同样，当S下降时，交易者会遭受损失，为弥补流出的现金(如追
保证金)，投资者可以在市场上以较低的利率获得融资。
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时间：2023-10-16 14:14
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时间：2023-10-16 14:15
