债券杠杆投资的方式有哪些
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发布时间：2022-04-23 12:43
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懂视网
时间：2022-06-26 18:40
你知道如何让债券上杠杆么。你知道如何让债券上杠杆中有多少不为人知的秘密么。下面由学习啦小编为你分享如何让债券上杠杆的相关内容，希望对大家有所帮助。
债券加杠杆
一、以100万资金买成300万债券，放大2倍为例： 1、标的债券基本信息：10楚雄债122883，票息6.08%，现全价98元(净价97.7元，利息0.3元)，折算率0.9，期限5年;
2、交易所对于债券回购账户的基本规则：1、杠杆不能超过5倍;2、标准券使用比例不能超过90%;
二、 客户于11月1日进入债券回购交易，具体各项交易情况如下(暂不考虑交易佣金)： 第一步：100万全价98元买入122883债券，总计买入10200张，剩余400元现金;
第二步：10200张债券入库，库内自动变成标准券，标准券数=10200张*折算率0.9=9180张;
第三步：根据交易所对于标准券使用的规定，不能超过90%，库内可使用的标准券=9180*90%=8262张，由于回购交易10万一个单位，即1000张起，所以可用最大为8000张，通过204001，质押8000张标准券，以3%的价格融到80万现金，另客户标准券剩余262/0.9=291张;
第四步：融资后账户现金=800000+400=800400元，继续全价98元买入122883债券，总计买入8100张，剩余6600元现金;
第五步：8100张债券入库，库内自动变成标准券，标准券数=8100张*折算率0.9=7290张，加上之前剩余的291张，总计7581张;第六步：根据交易所对于标准券使用的规定，不能操作90%，库内可使用的标准券=7581*90%=6822张，由于回购交易10万一个单位，即1000张起，所以可用最大为6000张，通过204001，质押6000张标准券，以3%的价格融到60万现金，另客户标准券剩余822/0.9=913张;
第七步：融资后账户现金=600000+6600=606600元，继续全价98元买入122883债券，总计买入6100张，剩余8800元现金;
第八步：6100张债券入库，库内自动变成标准券，标准券数=6100张*折算率0.9=5490张，加上之前剩余的913张，总计6403张;
第九步：库内可使用的标准券=6403*90%=5762张，可用最大为5000张，通过204001以3%的价格融到50万现金，另客户标准券剩余762/0.9=846张;
第十步：融资后账户现金=500000+8800=508800元，继续全价98元买入122883债券，总计买入5100张，剩余9000元现金;
第十一步：5100张债券入库，库内自动变成标准券，标准券数=5100张*折算率0.9=4590张，加上之前剩余的846张，总计5436张;
第十二步：库内可使用的标准券=5436*90%=4892张，可用最大为4000张，通过204001以3%的价格融到10万现金，另客户标准券剩余3892/0.9=4324张;
第十三步：融资后账户现金=100000+9000=109000元，继续全价98元买入500张122883债券，剩余60000元现金;
第十四步：500张债券入库，库内自动变成标准券，标准券数=500张*折算率0.9=450张，加上之前剩余的4324张，总计4774张;通过以上14个步骤后(可一天内完成)，客户账户情况如下：
1、客户账户资产100万现金总计买入债券=10200+8100+6100+5100+500=30000张;融资额=80+60+50+10=200万，杠杆=融资额/客户资产=200万/100万=2倍，即100万买成了300万债券;
2、账户剩余现金=60000元;库内总计标准券=9180+7290+5490+4590+450=27000张(即30000张*0.9)，其中未质押的可用的标准券数量为4774张(即27000-20000/0.9=4777张);
3、11月1日买完后，客户持有300万债券(其中有200万是市场204001借的钱)，每日进行200万的204001融资借款就可持续;
预期收益率计算：(以净价97.7元买入122883，到期收益率为6.64%)
该产品中：100万为客户自有资金，无成本，收益即为6.64%;另外200万为市场借贷资金，资金成本为3%，收益为(6.64%-3%)，所以：
产品理论的年化收益率=6.64%+(6.64%-3%)*杠杆2倍=13.92%
三、债券回购风险测算： 假如持有该产品两个月后即明年1月1日：
a. 债券交易价格下跌到了95.7元，下跌了2元，则客户情况如下：
1、持有两月利息=票息6.08/12*2=1.01元，1月1日全价=98元-2元+1.01元=97.01元;
2、实际全价下跌了1元，折算率相应下调1%，即折算率变为0.89;则库内总计标准券=30000张*0.89=26700张，未质押的可用标准券数量=26700-20000/0.9=4477张;即全价下跌了1元，下跌幅度1%，300万债券相当于下跌了3万，标准券减少了差不多300张(4774-4477);
结论：对于100万买成300万122883债券的回购产品，可抵抗债券下跌的幅度为4774/300万=16%(由于持有期有利息收入进账，实际可抵抗债券下跌风险会更高);只要债券全价调整幅度不超过16%，中间的债券下跌可认为是账面浮亏，只要持有到期或者等到债券平稳上涨后，都可获得理论上13.92%的年化收益率。
b. 债券交易价格未变，仍为97.7元，则客户情况如下：
1、持有两月利息=票息6.08/12*2=1.01元，1月1日全价=98元+1.01元=99.01元;
2、实际全价上涨了1元，折算率相应上调1%，即折算率变为0.91;则库内总计标准券=30000张*0.91=27300张，未质押的可用标准券数量=27300-20000/0.9=5070张;即全价上涨了1元，上涨幅度1%，300万债券相当于上涨了3万，标准券增加了差不多300张(5070-4774)
结论：随着持有期的推移，因利息的收入增加，债券回购产品的抵抗下跌风险会越高。
债券市场加杠杆的方式分为两大类
一是通过场内回购交易，即金融机构在银行间与交易所市场回购融入资金，之后购买债券，获取票息与回购成本之间价差的超额收益部分。
二是通过场外产品设计，即金融机构利用结构化产品优先级收益固定的规则，劣后级资金获取资产收益与优先级成本之间价差的超额收益部分。
两种债券加杠杆方式在信息透明度、监管规则、资金供需、资金成本等方面存在差异，在分析时也需要区别对待。简单而言，场内回购是监管相对严格、信息更加投资、资金供需更为市场化且成本较低的加杠杆方式。
热心网友
时间：2022-06-26 15:48
投资者在投资杠杆债基时需要考虑以下四方面因素：
1、投资类型
杠杆债基中有参与股市投资的纯债型产品与混合债型产品，混合债型产品克投资不大于20%的股票类证券，波动性也较大。纯债型产品主要受债市影响，如果持有的可转债比例较高，在牛市也会大幅增值。不同的债市环境利好的债券品种不同，券种的表现也不同。因此选择杠杆债基时，在经济较差通胀较低的经济环境下，宜选择金融债、国债、高等级信用债配置较高的杠杆债基。在经济好转时可选择中低等级信用债、可转债配置较多的杠杆债基。
2、杠杆因素
不同于杠杆股基，杠杆债基杠杆包括母基金投资债券的杠杆，和向A份额融资带来的净值杠杆，两者合在一起称之为综合杠杆。投资者在选择高杠杆基金时，要综合比较，有的基金前者高后者低，有的前者低后者高，一般来说综合杠杆越高的杠杆债基，所获得超额收益越多，同样面临的风险也高。
3、折溢价率水平
折价率高的时候，为投资者提供了较高的安全垫。反之，溢价率较高的时候，风险相对较高。由于设计不同，投资者看折溢价率的时候，还要参照有无到期日、基金管理水平和流动性等因素
4.流动性
流动性高低直接决定了所选基金价格是否充分反映债市趋势和投资者预期，以及能否顺利买卖。流动性较低的基金价格易受小额资金左右，价格走势逻辑甚至有悖价值变动和债市趋势，投资此类基金难以判断其未来走势。同时在买卖此类基金时，难以找到交易对手，易错过买卖时机。查看流动性高低关键看日成交量和成交额，一般来说场内份额多的流动性较高。
热心网友
时间：2022-06-26 17:06
