理财破净什么时候结束
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发布时间：2022-04-22 20:32
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时间：2023-09-08 20:16
为何会破净？
据界面新闻报道，业内人士普遍认为，导致银行理财产品大面积破净的既有宏观市场环境因素，也有银行理财净值化转型后净值披露方式、估值方法调整等内在原因。
招银理财表示，一是以前理财产品不披露净值，在产品到期前投资者不知道净值有变化，现在要求对产品净值进行披露，所以投资者可以定期了解净值表现；二是很多产品过去采用“摊余成本法”计价，不体现资产在市场中的真实涨跌，现在采用“市值法”计价，体现资产在市场上的实际表现；三是近期债券市场整体出现了较为明显的震荡，导致投资债券占比较大的一些净值型产品表现暂时不佳。
“首先是由于债券投资的收益率在下降。债市目前收益率被压制在低位，不管是绝对收益、还是相对利差等都处在历史较低水平。其次，2021年年末，银行理财中权益资产规模1.02万亿，占比3.27%。权益市场波动加大导致资产端收益率大幅波动。此外，银行理财子投资权益市场主要是通过FOF投资，基金产品收益率波动加大，从而理财产品收益率波动加大。”中信证券分析师杨荣表示。
此外，非标占比降低也是导致理财产品波动加大的原因之一。杨荣指出，“随着银行理财估值方法从成本法切换到市值法，非标资产只能用成本法核算，从而银行理财在资产端的配置中减少了非标资产的配置。占比下降后，收益稳定器的功效在下降。由于非标资产占比相对较小，无法抵消掉股债收益率的下降，这也导致理财产品破净的数量在增加。”
据证券日报报道，*财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为，导致银行理财产品破净的原因主要有三个。一是外部环境层面，在宏观经济和宏观流动性形势较为复杂的情况下，金融市场波动较难把握，在一定程度上提升了银行理财产品的管理难度；二是发行机构层面，在全面净值化初期，部分商业银行及银行系理财子公司对净值化产品管理的准备尚显不足；三是产品层面，中高风险理财产品特别是权益类产品净值波动大，对银行的投研能力和管理能力要求较高。
值得一提的是，现在发行的银行理财产品所采用的市值法，不仅考虑了投资债券的票面利率，还考虑了债权因市值波动带来的估值变动，与此前的摊余成本法相比，其累计收益曲线表现为产品真实涨跌幅情况，而不再是一条直线。
“近期理财产品出现的净值阶段性回撤，与理财产品赎回时的实质性亏损并不是一码事。”在杨海平看来，“若日后标的资产价格回升，或理财产品管理人策略得当，未来仍可能实现比较理想的收益。即使最终收益率为负，在当前理财产品全面净值化的情况下，也是正常的。向净值化转型的目的就是为了打破银行理财的刚性兑付。”
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