Shopify vs Wayfair 哪只更值得买?
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发布时间：2022-10-14 17:25
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时间：2023-11-01 22:40
Shopify和Wayfair都是近年冒起极快的高增长电商公司，股价数年之间已经翻倍又翻倍，其中Shopify股价明显升得更快，但投资者更应重视是公司未来几年的增长谁能跑得更快。
Shopify为商家提供电子商务工具和服务，如网站维护、付款处理、营销活动等，2015年5月以17美元上市至今累升近60倍至近1000美元。而Wayfair通过其同名平台以及其Joss＆Main，AllModern，Birch Lane和Perigold在线销售家具和家居用品，于2014年8月以每股29美元上市，至今累升8倍至250美元。
Shopify与Wayfair业务的区别
Shopify是仅次于亚马逊的美国第二大电商平台，但与营运大型网店平台的亚马逊不同的地方是，它主要是在幕后为商户提供订单处理、付款和发货等支援服务，现时全球客户超过100万。值得留意是，Shopify今年推出了一款名为Shop 的应用程式，主要为消费者在搜索平台上统一来自商家的货品信息，此举有机会挑战亚马逊和eBay在网购市场的龙头，不过目前Shopify主要竞争对手仍然是诸如Adobe的Magento和BigCommerce之类的电商公司。
Wayfair是美国最大的在线家具和家庭用品零售商，现与全球超过1.2万家供应商合作，在其市场上提供超过1800万种产品，并且通过遍布北美和欧洲的10多个交付中心来发展其业务。
Wayfair同样面临亚马逊的竞争，此外还有沃尔玛和其他零售商，其中沃尔玛正积极发展家具和家庭用品线上业务。但它仍然在市场上享有先行者的优势，并且在过去两年中一直通过开设快闪店和一家实体店来巩固其品牌。
料Shopify增长较快且更稳定
Shopify 2019收入按年增长47％至15.8亿美元，其GPV（总交易额）激增49％至611亿美元。但调整后的净利则倒退22％至3430万美元，主要由于公司增加了对新服务的投资，如收购仓储自动化初创公司6 River Systems 以加强其新推出、名为Shopify Fulfillment Network的智能仓库配送系统。疫情之下公司增加投资，但回报亦相当不错。今年首9个月，Shopify的收入同比增长82％至19.5亿美元，其中首季GMV同比增长46％，第二季增幅为119％，第三季为109％。首三季调整后净利为2.92亿美元，而上年同期为亏损1600万美元。
Wayfair方面，2019年收入按年升35％至91亿美元，其国内和海外业务均实现了双位数增长。然而，在关税和营销成本提高下，其利润率倍蚕食，经调整后净亏损从3.66亿美元增加1倍至7.41亿美元。而今年首9个月中，因应疫情引发的网购生意急增，Wayfair期内收入按年升59％至105亿美元，加上削减成本措施以及物流网络效率提高，公司首9个月的经调整利润为3.88亿美元，而去年同期蚀4.79亿美元。
市场分析预估Shopify今年全年收入将升81％，经调整净利将增长12倍，然而明年增长将降温，收入按年增长32％，收益则倒退4％。虽然市场预估不能尽信，尤其疫苗能否令疫情明年内结束仍属未知之数，但分析普遍已认为Shopify的增长将于明年放缓并转趋稳定。
市场预估Wayfair今年全年收入将升59％，且可保持盈利，但明年随着疫情等不利因素消散，公司的收入增长将降至13％，盈利则倒退46％。
其实两者已偏贵
按上述预测，Shopify预测市盈率为250倍，而Wayfair则是125倍。事实上，计及增长憧憬，两家公司估值都已不便宜，尤其主要竞争对手亚马逊预测市盈率只是接近60倍。若两者中二选一，Shopify凭借业务模式较为多元化，及收入和盈利增长的憧憬稍胜，应市较值得吸纳的股票。此外， Shopify持续不断扩展其业务生态，如电子钱包Shopify Payments、网贷Shopify Capital及其面向大型企业客户附加服务，这些都是Wayfair日后可勘借鉴的发展模式。
