企业社会责任和企业价值用什么方法
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发布时间：2022-04-23 09:18
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时间：2023-10-09 07:52
企业社会责任产生于20世纪初，至今已有1个世纪的发展，对企业发展产生了深远影响。2006年9月上交所发布《上市公司社会责任指引》首次对上市公司的社会责任信息披露做出要求，党的十八届三中全会通过《**关于全面深化改革的重大问题决定》把“承担社会责任”列入国有企业的改革重点，社会责任问题提高到国家层面。企业社会责任是企业发展的重要环节，因此研究企业社会责任与企业价值的关系显得十分必要。对于促使企业更好地履行社会责任，促进企业长远发展具有重要的现实意义。大量学者研究了企业社会责任与企业价值关系。研究结论主要分为正相关、负相关或不相关三种，尚未形成规范性结论。而关于研究社会责任对企业价值影响的研究，大多数探讨的是基于企业行业差异的研究，关于市场化进程对公司社会责任表现产生什么影响，进而对公司价值产生影响研究较少。因此本文以此作为出发点，探讨企业社会责任、市场化进程和企业价值之间的关系。
二、理论分析与假设
（一）企业社会责任与企业价值企业社会责任与企业价值的关系研究结论不尽一致，很多学者研究结果是企业社会责任与企业价值呈负相关关系。企业承担社会责任使得企业成本增加，因此承担企业社会责任的企业比不承担企业社会责任的企业更处于不利地位（Ull-man,1985）。李正（2008）通过研究企业价值与企业社会责任之间关系，并得出二者呈负相关关系。唐俊峰、李立峰（2013）通过对2011年和2012年上市公司实证分析得出，当期企业社会责任与企业价值负相关，但随着时间的推移，这种负向关系会减弱。还有学者认为企业社会责任对企业价值具有滞后性，企业履行社会责任会降低短期价值，但从长远看，企业社会责任对企业价值具有促进作用（张兆国等，2013）。因此为了保证企业长远健康的发展，企业应该积极履行社会责任，从而提升企业价值，促进企业经济发展。据此提出假设1：企业社会责任与企业价值呈负相关关系。
（二）企业社会责任、市场化进程与企业价值根据库兹涅茨曲线理论，市场化进程快的地区与市场化进程慢地区相比，伴随着自然资源的大量消耗，工业化带来严重的环境污染，高收入水平的人群较低收入水平的人群对环境信息需求高。姚海琳、王昶和周登（2012）以2009年沪市上市公司作为样本实证分析发现，*控制程度高的上市公司更倾向于履行企业社会责任，市场化进程快的地区的企业更倾向于履行企业社会责任。黄燕等（2010）以我国2007年A股上市公司为样本，研究了市场化进程、企业社会责任与企业绩效的关系，研究表明在市场化程度高的地区企业对国家的社会责任与企业绩效显著正相关，在市场化程度低的地区企业对国家的社会责任与企业绩效显著负相关。因此，无论是在市场化进程快的地区还是在市场化进程慢的地区，企业都应该积极履行社会责任，为企业创造良好的外部市场环境，最终提高企业价值。据此提出假设2：市场化进程对企业社会责任与企业价值的关系具有调节作用。
三、研究设计与数据来源
（一）变量的选取因变量：企业价值（TobinQ），本文采用托宾Q值作为企业价值的替代变量，托宾Q值是公司市场价值与企业重置成本的比，本文通过锐思数据库下载取得2013~2014年沪市制造业上市公司样本数据。自变量1：企业社会责任信息披露指数（CSR），本文采用CSR指数作为企业社会责任的替代变量，采用内容分析法将企业社会责任分为环境、员工、客户、供应商、股东、债权人、社区和*8大类，每一大类分成若干小类，并对其进行赋值打分，涉及到货币表示的打2分；涉及用文字表示的打1分，没相关信息表示的打0分，最后加总得到CSR。自变量2：市场化指数（MINDX），本文采用樊纲、王小鲁编制的中国各地区市场化进程相对指数。控制变量：本文采用公司规模（SIZE）、企业成长性（GROW）、财务杠杆（lEV）、年度（YEAR）、行业（IND，重污染行业为1，否则为0）作为控制变量。
（二）数据来源本文选取2013和2014年上交所A股制造业上市公司年报为初始样本，在此基础上剔除：1.DT、PT公司；2.财务数据不全的公司，最终选取了833样本作为研究对象。其他数据来自于锐思数据库。本文的数据处理分析主要使用EXCEL和STATA13.0。
（三）模型构建根据上文分析，本文构建下列模型检验CSR和企业价值之间的关系。
四、实证分析
（一）描述性统计表1是本文研究相关变量描述性统计结果，企业价值均值为2.63，最小值为0.28，最大值为102.41，说明样本企业的价值均为正数。企业社会责任信息披露指数均值为17.44，最小值为6，最大值为31，说明我国多数企业都承担了企业社会责任，但是平均水平较低，以及承担企业社会责任差异较大。公司规模均值为22.20，最小值为17.81，最大值为26.75，说明企业规模略有差异。企业成长性均值为0.308，最小值为-44.48，最大值为107.07，说明企业成长性差异较大。
（二）回归分析本文采用STATA13.0进行回归，结果如表2所示。从结果可以看出，企业社会责任信息披露指数CSR与企业价值指标TobinQ在10%水平下显著，系数为-0.0744，说明企业社会责任与企业价值呈负相关关系。因此该结果支持了假设1。企业社会责任CSR与市场化进程MINDX的交承项与企业价值的结果，系数为-0.0012634，t值为-0.07，结果虽然不显著，但是从系数可以看出，市场化进程对企业社会责任与企业价值的关系具有负向的调节作用，也就是说，市场化进程对企业社会责任与企业价值之间关系会减弱二者之间的负相关关系，这与本文在研究假设提出部分论述的相符。从短期来看，企业价值与企业社会责任之间呈负相关关系，但从长期来看，企业价值与企业社会责任之间是正相关关系。该结论支持了假设2。此外，F值为30.17，在1%水平下显著，说明模型拟合度较好；方差膨胀因子VIF均小于2，说明模型不存在严重的共线性问题。
五、结论与建议
近年来企业社会责任受到了社会各界的广泛关注。本文在阅读原有文献的基础上，以2013—2014年上海交易所制造业上市公司作为样本，通过实证分析发现：1.企业社会责任与企业价值呈负相关关系。企业作为国民经济发展的主要驱动力，在遵守道德和法律标准下维护自身发展是企业的首要任务。从短期看，企业承担企业社会责任造成企业成本的提高，造成企业与其他不承担社会责任的企业处于竞争劣势的地位，降低企业价值。但从长期看，企业承担社会责任，维持好与利益相关者各方关系，有助于企业长远健康的发展，最终提高企业价值。因此，企业应该积极履行社会责任，处理好各方利益相关者关系，促进企业价值的提高。2.市场化进程对企业社会责任与企业价值的关系具有调节作用。由于我国各地市场化发展不平衡，使得不同地区的企业承担社会责任的表现不同。但是无论在市场化进程快的地区还是在市场化程度慢的地区，企业都应该承担企业社会责任，同时*应该出台响应*鼓励企业承担企业社会责任。
