基础货币和货币供应量为什么有时会出现不一致的现象
发布网友
发布时间：2022-04-23 09:08
共1个回答
热心网友
时间：2022-07-13 09:43
从货币*目标来看，*银行货币*的最终目标与商业银行经营管理目标在理论上是统一的，但在实际操作中是矛盾的。目前，我国*银行为实现宏观经济增长的最终目标，而推行的稳健货币*与国有商业银行现行的以防范风险为主的稳健型经营目标约束，势必产生宏观与微观目标的非一致性，直接导致货币*传导机制的运作效率降低，在客观上造成*银行货币*效力大打折扣。
从货币*工具来看，利率杠杆在宏观*中没有发挥应有的作用。我国利率市场化程度还不高，利率尚未真正进入我国货币*中介目标和操作目标系统，一方面使得*银行无法充分利用利率的有效传导作用来实施其货币*，另一方面利率的非市场化不利于优化资源配置、调整经济结构，也不利于提高对人民币汇率的*。
从宏观金融*来看，目前仍然是直接的行政指令管理与间接*并行，有些指导性的管理会演变为指令性管制，从而也削弱了银行的活力。运行模式和管理*上的矛盾，往往会造成市场信号与*信号的不一致，并因此会引起商业银行的行为紊乱和预期失误，最终使货币*效果大受影响。
从货币市场体系来看，尽管我国货币市场已经在货币*传导中开始发挥出积极的作用，发育的深度还远远不够。一方面，我国货币市场中银行间市场相对发展较快，票据市场发展严重滞后，*银行对货币市场的*不能有效地作用于实体经济；另一方面，我国货币市场相互割裂，参与主体不够广泛，市场容量有限，难以对宏观经济运行产生足够的“冲力”。
从汇率形成机制来看，当前的人民币汇率形成机制并不能全面地反映外汇的供求情况，市场对汇率的调节还受一定*。*银行在综合运用汇率*、货币工具干预外汇市场过程中处于被动地位。
从银行经营机制来看，商业银行经营机制不健全也影响了货币*的有效传导。目前国有商业银行的*转轨尚未完成，市场化程度还不高，传统的运作模式与市场化的运作模式相互磨擦，大大消耗了银行系统的能量，从而使货币*信号在银行系统衰减。再者，由于国有商业银行严格的业务内控机制的硬约束，从客观上导致货币*传导机制的微观基础缺乏必要的灵活性与有效性，这是造成货币*终极效应弱化最重要的微观成因。
从企业管理水平来看，由于现代企业制度尚未完全建立，国有企业仍存在于长期依赖国有银行的思想，风险和利益约束机制不健全，对货币*的*意向难以做出及时、灵敏、积极的反应，从而影响到货币*的传导效果。作为货币*的重要微观客体，货币供给的主要接受者，这一状况大大降低了对货币需求的能力。同时企业有效的管理机制和治理结构尚未建立，对宏观金融的*信号还不能做出灵敏反应从货币*目标来看，*银行货币*的最终目标与商业银行经营管理目标在理论上是统一的，但在实际操作中是矛盾的。目前，我国*银行为实现宏观经济增长的最终目标，而推行的稳健货币*与国有商业银行现行的以防范风险为主的稳健型经营目标约束，势必产生宏观与微观目标的非一致性，直接导致货币*传导机制的运作效率降低，在客观上造成*银行货币*效力大打折扣。
从货币*工具来看，利率杠杆在宏观*中没有发挥应有的作用。我国利率市场化程度还不高，利率尚未真正进入我国货币*中介目标和操作目标系统，一方面使得*银行无法充分利用利率的有效传导作用来实施其货币*，另一方面利率的非市场化不利于优化资源配置、调整经济结构，也不利于提高对人民币汇率的*。
从宏观金融*来看，目前仍然是直接的行政指令管理与间接*并行，有些指导性的管理会演变为指令性管制，从而也削弱了银行的活力。运行模式和管理*上的矛盾，往往会造成市场信号与*信号的不一致，并因此会引起商业银行的行为紊乱和预期失误，最终使货币*效果大受影响。
从货币市场体系来看，尽管我国货币市场已经在货币*传导中开始发挥出积极的作用，发育的深度还远远不够。一方面，我国货币市场中银行间市场相对发展较快，票据市场发展严重滞后，*银行对货币市场的*不能有效地作用于实体经济；另一方面，我国货币市场相互割裂，参与主体不够广泛，市场容量有限，难以对宏观经济运行产生足够的“冲力”。
从汇率形成机制来看，当前的人民币汇率形成机制并不能全面地反映外汇的供求情况，市场对汇率的调节还受一定*。*银行在综合运用汇率*、货币工具干预外汇市场过程中处于被动地位。
从银行经营机制来看，商业银行经营机制不健全也影响了货币*的有效传导。目前国有商业银行的*转轨尚未完成，市场化程度还不高，传统的运作模式与市场化的运作模式相互磨擦，大大消耗了银行系统的能量，从而使货币*信号在银行系统衰减。再者，由于国有商业银行严格的业务内控机制的硬约束，从客观上导致货币*传导机制的微观基础缺乏必要的灵活性与有效性，这是造成货币*终极效应弱化最重要的微观成因。
从企业管理水平来看，由于现代企业制度尚未完全建立，国有企业仍存在于长期依赖国有银行的思想，风险和利益约束机制不健全，对货币*的*意向难以做出及时、灵敏、积极的反应，从而影响到货币*的传导效果。作为货币*的重要微观客体，货币供给的主要接受者，这一状况大大降低了对货币需求的能力。同时企业有效的管理机制和治理结构尚未建立，对宏观金融的*信号还不能做出灵敏反应
