怎么预测CPI和PPI的走势？

发布网友发布时间：2022-04-22 13:44

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热心网友时间：2023-05-19 13:52

PPI是生产资料价格指数，是从生产者角度反映市场价格变化。如果PPI升高了，说明企业生产成本高了。
　　CPI是居民消费价格指数，主要从消费者角度反映价格总水平的变化。如果CPI升高了，说明居民买同样东西所支付的货币多了。

CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币*和财政*的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如，在过去12个月，消费者物价指数上升2.3％，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3％。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.75元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。

　　主要区别：PPI反应的是企业所购买的“生产原料”价格总水平的变化，而CPI是反映居民所购买“消费品与服务”价格总水平的变化。
　　主要联系：PPI反映的是上游产品的价格，如果PPI上涨，那么企业会想方设法将上升的成本转嫁到消费品上，从而导致CPI的上涨。但是也不一定，如果是买方市场，则成本不易转嫁，企业只有牺牲利润。或者国家对消费品价格进行管制，比如汽油等。则PPI的上涨不能传导至CPI。

热心网友时间：2023-05-19 13:52

第一，CPI波澜不惊，同比重新回到1%以内；环比涨幅也只有0.1%，低于7月。从这一变化的驱动因素来看，食品是主要贡献，特别是猪肉的基数走高和环比继续下行；非食品部分主要是疫情影响下机票住宿等价格环比转降。

第二，高PPI有没有向CPI传导？实际上是有的，如果我们看“CPI家用器具”分项，它基本上和PPI维持着高度的相关性，目前位置也处于10年以来同比的最高位。但这一部分的权重和弹性不足以影响整体CPI。
第三，所以我们一直建议同时参考中微观指标观测一般物价，比如义乌小商品指数。2016年以来消费类资产（以中信风格指数消费观测）的走势大致同步于义乌小商品指数，可以侧面印证后一指标的有效性。从义乌小商品指数看，我们不能把目前宏观环境简单理解为一般物价低通胀。
第四，PPI同比达9.5%，略超预期。煤炭、黑色金属、有色、化工、化纤这五个领域合计贡献8成以上同比涨幅。煤炭、化工同比涨幅分别较7月扩大11.4、2.7个点，是其中主要贡献项。从数据看，煤价上涨主要背景是需求偏强叠加供给偏紧。*已不断警示单边预期，*指出电煤消费逐步回落，港口存煤逐步回升。
第五，煤价从2020年9月起基数抬升明显，11-12月基数更高；如果后续环比没有超预期的脉冲，则对PPI的同比贡献会逐步下降。但PPI中枢已高于前期预期，且环比下行动能尚不明显，这对市场对于宏观面的理解无疑还是会存在一定影响，包括价格对于上下游利润分配格局的映射，以及短期货币*空间等。