琼民院源如何利用会计*作假？事件起因？怎么东窗事发？（最好附加图片）
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发布时间：2022-04-22 12:59
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时间：2023-10-14 17:42
1998年6月10日，此案在北京市第一中级人民*正式开庭，受审者即是“琼民源”董事长马玉和。从1996年初至1997年2月底，“琼民源”从股市“最大黑马”渐渐现形为“最大*”。11月12日，北京市中院做出判决：“琼民源”董事长马玉和被判处有期徒刑三年。至此，中国股市有史以来最大的股市神话落下帷幕。
“琼民源”在1996年因虚假年报严重误导投资者，使股价在短时间内扶摇直上，大批股民高位套牢，构成中国证券史上最严重的一起证券欺诈案。因此对该公司的重组成为中国证券市场上一次艰难的实验。
“琼民源”事件使10万余名“琼民源”股东成为股市一幕幕场景的无奈看客，他们当中，几乎所有的人都经历了期望、祈望、失望、无望的精神熬炼过程。作为创始人的马玉和是如何成为数万人噩梦的制造者?这一切是怎么开始的?
平地升腾，“股市神话”
1996年初，深圳市场尚在熊途未尽的阴影中徘徊，成指一度被打到1000点之下，之后就开始了全面的反转行情，并以3倍涨幅列当年世界各股市升幅之首。由于香港回归临近，深市倍受投资者关爱。而且宏观经济转好，通货膨胀逐月回落，出台金融利好已成定局……
随着股市转暖，指数慢慢攀升，大量普通人开始涌入股市。深市不失时机地树起深发展的大旗，携大盘不断越过历史上的成交密集区。与此同时，一批多年被视做“垃圾”的股票也开始踏上“价值回归”之途。一天百分之几十，不过数日翻倍的股票比比皆是。人们需要赚大钱，市场需要大黑马。
正当人们一方面追捧绩优，一方面苦寻黑马之时，一只在众多垃圾股中埋没已久的股票，在被某些看不见却是强有力的手掌悉心把玩之后，突然闪出了光亮。这便是被市场人士称之为“创造1996年中国股市神话”的“琼民源”。
之所以被称为“神话”，完全在于一种简单直观的比价关系。“琼民源”在1996年4月以前深指处于低谷之时，其股价仅在2元左右。而市场转好进入牛市后，“琼民源”随着大盘一起“价值回归”，到6月份，股价已翻出一倍之多。由于熊市数年，市场中这类被“低估”的股票不在少数，涨出一两倍并不稀奇。然而，经过一个月的盘整，从7月1日开始，“琼民源”以4.45元起步，在近四个月的单边上涨中，其股价已然指向20元，翻了数倍。这时的“琼民源”俨然从一只无人光顾的垃圾股一跃而成为备受人们追捧的绩优股，甚至取代了深发展的龙头地位，成为启动深市走强、“低价股*”的先导。至此，一个为人瞩目的“股市神话”被造就出来。
市场炒作，“价值发现”
1996年上半年，在深发展“价值回归”的示范效应下，几乎每只股票都无一例外地从低谷走了出来。此后一段时期，市场炒作题材似乎一时进入了真空，市场急欲寻找一个同样能激发人气的新“龙头”。几乎与此同时，在主力策动下，市场又扯起了“价值发现”的大旗。任何一个可资利用的题材都可能被套上诱人的光环。
主力在处心积虑编织各种概念的同时，也在不遗余力地寻找着资质尚可的“黑马”。在“琼民源”被挖掘出来后，套在它身上的光环也就最多，最为光耀。诸如“扭亏概念股”、“首都概念股”、“农业概念股”、“房地产概念股”、“高科技概念股”、“*倾斜概念股”、“高速成长概念股”，乃至令人费解的“关系概念股”等等。可以说，任何一种概念都无不显示“琼民源”所独具的“优势”和可能带来的“高额回报”。
“琼民源”在一连串惊人之举中，又添上了更为醒目的一笔。1997年1月22日，公司率先公布1996年年报。这份被冠以“闪亮登场”的年报中赫然列出：每股收益0.867元，净利润同比增长1290.68倍；分配方案为每10股送转9.8股。年报一出，市场无不震撼，股价当即创出26.18元的新高。欢呼者有之，顿足者有之，恨无慧眼者更是将手心捏出了汗，也有一部分头脑清醒者表示不解：“琼民源”如此骄人的业绩，利润从哪儿来?
三项重大违规问题
中国*在公布的“琼民源”案调查结果*提出三项重大违规问题：虚报利润、虚增资本公积金、操纵市场。
——关于虚报利润。公诉人认定，“琼民源”在未取得土地使用权的情况下，通过与关联公司及他人签订的未经国家有关部门批准的合作建房、权益转让等无效合同，编造了5.66亿元的虚假收入，这些虚假收入均来自于北京民源大厦。民源大厦是“琼民源”与北京制药厂、香港冠联置业公司、京工房地产公司、北京富群新技术开发公司等四方合作开发的房地产项目。其中，北京制药厂提供地皮，香港冠联置业公司作为出资合作的一方，另一合作方富群公司则是“琼民源”的第二大股东。民源大厦项目现已停工。就是这个未完成的项目，在1996年末给“琼民源”带来疑点重重的共三笔总计5.66亿元收入。
——关于虚增资本公积金。“琼民源”1996年年报宣称，其资本公积金增长6.57亿元，主要来自对部分土地的重新评估。公诉人认为，所谓6.57亿元资本公积金，是“琼民源”在未取得土地使用权，未经国家有关部门批准立项和确认的情况下编造的对四个投资项目的资产评估，违反了有关法规，构成了严重虚假陈述行为。
——关于操纵市场。据中国*调查，“琼民源”的控股股东民源海南公司曾与深圳有色金属财务公司联手，于“琼民源”公布1996年中期报告“利好消息”之前，大量买进“琼民源”股票，1997年3月前大量抛售，获取暴利。
重组过程
数据表明，“琼民源”调账后，总资产由原来的近26亿元变成了10亿元左右，净资产由原来的20多亿元变成了近8亿元。这表明，对“琼民源”进行任何方式“资产重组”的可能性已经为零。
案件审理结束后，“琼民源”开始进入了重组阶段：
一是股权转让。1998年11月20日，北京市*批准将民源海南公司持有的“琼民源”38.92%国有法人股股权划拨给北京住宅开发建设集团总公司(以下简称“北京住总”)。
二是召开第一次临时股东大会。1999年1月5日，“琼民源”临时股东大会在深圳召开，选举产生新一届董事会、监事会，聘请北京京都会计师事务所和德威资产评估公司对“琼民源”资产财务状况进行核查及授权新一届董事会进行公司重组。
三是召开第二次临时股东大会，确立公司重组“发起设立、定向增发、等量换股、新增发行”方案。
四是“琼民源”终止上市，北京住总与其他法人股东共同对“琼民源”进行“二次创业”。本次公司重组换股工作完成后，由“琼民源”董事会向中国*办理“琼民源”终止上市申请。“琼民源”终止上市后，在北京市*和其他*主管部门的支持下，进行“二次创业”。
重组整体方案评价
“发起设立、定向增发、等量换股、新增发行”是中国证券市场的创新，展示了一种全新的重组模式。本次重组保留了被重组公司的法律主体延续性，原公司的债权、债务关系存续，不发生变动，避免了当前普遍采用的资产置换方式中遇到的债务转移和再融资难题，为重组后拥有不良资产的企业继续发挥作用、切实改善经营提出了可行的发展思路和具体措施。换股方式方案兼顾了各方利益，解决了重组面临的难题。
第一，“琼民源”社会公众股东获得补偿。通过“等量换股”，将社会公众股东由可落实每股净资产仅为0.032元的“琼民源”换到1998年预计每股净资产2.21元的新设公司股票。考虑二级市场中关村定价，社会公众股得到了较好的补偿。
第二，北京住总获得如下益处。一是通过本次重组实现上市，投入优质资产，开辟融资渠道，实现控股上市公司中关村，实现集团通过资本运营取得进一步发展的战略目的。二是大幅提升企业知名度。三是为*分忧，为社会稳定出力。作为本次公司重组主体，北京住总承担着巨大的风险，重组方案设计一直将保护和补偿社会公众股东利益、维持社会稳定放在首位，这为北京住总、中关村塑造了良好的社会形象。
第三，对于中关村发展，既构建了中国资本市场的“中关村硅谷”高新技术龙头概念，又由七大知名企业共同发起设立公司，为良好的法人治理结构的构筑和高科技项目的引进埋下了双重伏笔。
但是，本次重组也暴露了中国证券市场的一些深层问题。企业虚假上市、虚假信息欺诈行为所形成的损失如何在上市公司、监管者、中介机构、投资者等市场参与者之间分摊？各方的责权利如何科学界定？等等。“琼民源”虽保留了法律主体地位，但是通过换股，“琼民源”股东成为中关村股东，获得了投资补偿。优胜劣汰是证券市场配置资源的结果与形式。不能真正退市，让投资者承担投资风险，无疑会严重影响证券市场配置资源的效率。
“琼民源”一案终于落下帷幕，但其对我国证券市场的影响远未结束，如何看待、思考和吸取“琼民源”的教训，是规范我国证券市场必须面对的课题。
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时间：2023-10-14 17:42
1998年4月29日，监管部门宣布琼民源1996年年报，违反国家土地管理制度和会计制度，欺骗股东和社会公众，虚构利润5.7亿元、资本公积金6亿元，构成严重虚假陈述行为。民源公司和深圳有色因联手操纵市场、非法牟取暴利受到严厉处罚，两家会计师事务所也受罚，北京*对琼民源原董事长马玉和及会计斑文昭判刑。
从1997年2月琼民源被查处停牌，10.7万股民在焦急与等待中度过了漫漫两年。1998年12月4日，北京住总宣布入主琼民源；1999年1月5日琼民源临时股东大会授权董事会进行资产核查和公司重组；6月8日，股东大会通过了“发起设立、定向发行、等量置换、新增发行”重组方案。1999年7月12日，中关村上市，琼民源终止上市资格，37.58元的开盘价令人瞩目。一个月后，中关村1:1发行新股，虽因除权价的计算问题再起风波，但这起交织了太多悲欢的重组案，终于告一段落。
(2)红光：欺骗上市
1997年6月6日，红光实业股票正式上市。1997年8月20日，红光实业公布的中期每股收益0.073元，并称“公司生产经营面临困难”。1998年1月8日，红光实业董事会公告称：公司彩管玻屏池炉、彩管玻锥池炉超期运行，导致玻壳生产能力下降，故公司对彩管玻壳池炉进行必要的停产大修及技术改造。换言之，红光实业此时已基本丧失主营业务生产能力，而此仅距募股不到7个月时间。1998年4月30日，红光实业披露每股亏损0·863元的1997年度年报，成为证券市场有史以来上市不到一年即告亏损的首例。公司申请特别处理，股价一落千丈。
1998年10月26日，中国*对ST红光做出处罚决定，ST红光隐瞒亏损、虚报盈利15700万元，骗取上市资格；隐瞒不能维持正常生产严重问题；挪用募股资金炒股和填补亏损及涉嫌犯罪。至此ST红光事件全面曝光。1998年12月，上海股民姜某状告红光全体董事及其发行上市中介机构证券欺诈，被称为中国股市第一案。1999年12月30日，成都市人民*对ST红光上市过程中欺诈发行股票的行为提起诉讼。
(3)成都联益：转让股份引狼入室
1997年3月成都联益发行上市，上市第一年公司就进行了大比例的股权转让，公司第一大股东成都联益(集团)公司将其持有的3421.6万股法人股(占总股本的40%)，协议转让给广东飞龙集团有限公司，广东飞龙成为公司第一大股东，随后公司推出转增股本方案，广东飞龙持股数变为5474.56万股。当时成都联益这一重组事件被喻为“中国西部乡镇企业第一股”，在市场引起了不小的反响。
1999年11月1日，广东省拍卖事物公司刊登公告，成都联益5474.56万股法人股将被拍卖。本来可以成为中国通过拍卖收购一家上市公司的首例个案，但在“成都联益”第二大股东成都联益集团对第一大股东广东飞龙集团的诈骗指控要求下，拍卖事宜11月3日正式宣告中止。成都联益集团称广东飞龙所持成都联益40%法人股为诈骗所得，广东飞龙开了两张假存单，仅支付800万元，便轻易取得代价为6800万元的股权。在股权转让费尚未付清的情况下，广东飞龙于1998年8月将尚未付完转让费的3000万股成都联益法人股向广东某银行质押贷款3500万元，而来自广东飞龙的成都联益董事长曾汉林已去向不明，这正是涉嫌诈骗的关键之所在。
(4)大庆联谊：*的上市公司
大庆联谊股份有限公司是1996年由大庆联谊石油化工总厂独家发起，经批准成立的股份制企业。该公司为了达到上市的目的，不择手段，进行了一系列弄虚作假活动，欺骗上市，违规使用募集资金。公司董事长薛永林等人，擅自决定将部分公司职工股票送给某些单位和个人，共送出94.15万股股票、1094万元溢价款。以薛永林为首的公司有关领导和经办人，利用职权趁外送股票和溢价款之机，大肆进行贪污、侵占、挪用等违法犯罪活动。大庆联谊股票上市后，在价位公开、明知获利的情况下，有党政机关17名厅(局)级、44名县(处)级干部，违反国家的法律法规和党的纪律，为自己或他人购买股票。
*纪委、监察部会同最高人民*、审计署、中国*，在黑龙江*、省纪委及大庆*的配合下，严肃查处了大庆联谊股份有限公司股票案，涉案的39名党政干部和企业领导干部被追究党纪、政纪和法律责任，其中10人由司法机关依法处理。中国*将依据有关证券法规对大庆联谊公司及有关中介机构作出严厉处罚。这是企业领导违规操作、弄虚作假、欺骗上市，以股票的形式向党政机关的领导干部行贿送礼、并大肆贪污侵占，是中国证券市场有史以来牵涉面最广的一起严重违纪违法案件。
