5G高端材料的新宠!有望成为下一个PCB板块

发布网友发布时间：2022-08-26 04:17

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热心网友时间：2023-11-18 13:06

摘要：

1、LCP：5G上游的关键材料，由于性能优越，被广泛应用于电子产品，将成为天线的主流材料，预计2023年市场规模可达14.5亿美元，发展潜力巨大；目前LCP供应主要被日美企业垄断，国产替代需求广阔，国内主要供应商为沃特股份，金发科技、普利特等。

2、TOF：3D传感是智能手机下一波创新型*，TOF凭借自身优势成为逐渐成为移动端广泛应用的方案，在3D建模、人脸识别以及虚拟现实等应用上具备优势，预计2020年开始，TOF手机出货量1-2亿部，建议关注立讯精密、水晶光电、联创电子等。

3、长电科技：公司三季报略超预期，三季度单季度营收创历史新高，并实现扭亏，预计四季度公司业绩将继续回暖；作为国内封测行业龙头，受益于行业景气度持续提升，以海思等大客户的封测订单份额有望持续提升；机构预估目标价25元，距离目前股价还有40%上涨空间。

正文：

1、5G高端材料的新宠！有望成为下一个PCB板块（华创证券）

①LCP性能优越，广泛应用于电子领域

液晶高分子（LCP）是一种新型高分子材料，具有耐高温、高强度机械性能、优越的电性能和加工性能等，目前主要应用领域包括电子、工业、汽车等，其中电子占比80%。

LCP根据合成单体的不同可划分Ⅰ型、Ⅱ型和Ⅲ型，I型主要用于电子元件如连接器等，Ⅱ型最适宜作为天线材料，Ⅲ型用于生产连接管和传感器。

②受益5G加速建设，LCP市场快速增长

2016年全球LCP总需求量达5.4万吨，规模达9.5亿美元，预计2023年全球LCP市场规模将达14.5亿美元，2016-2023年复合增速为6.2%。LCP未来看点主要来自5G推广带来的两方面应用增长：连接器用LCP粒子、以及手机天线用LCP膜。

5G使用更加高频的信号，对材料的介电常数和介电损耗等有更高要求，LCP作为最优的替代PI的FPC基材，将成为天线主流材料。预计连接器用LCP粒子空间可达40亿，而手机天线用LCP树脂、薄膜市场规模可分别达到8亿、140亿，发展潜力巨大。

③LCP供应主要被日美企业垄断，国产替代需求广阔

目前,全球LCP产能约6万吨，材料的高技术壁垒使得生产主要集中在美国与日本地区，美国的塞拉尼斯公司,日本的宝理塑料以及住友化学是主要的供应商，约占全球产能的70%。而在中国地区，主要的LCP生产商为沃特股份，金发科技、普利特等。

2、移动端下一波创新性*，TOF应用前景广阔（国盛证券）

①TOF应用前景广阔

3D sensing是智能手机创新的趋势之一，当前正加速向中低端手机渗透。目前实现3D sensing 共有三种技术，分别为双目立体成像、结构光和ToF，目前已经比较成熟的方案是结构光和TOF。

ToF 技术具备抗干扰性强，深度信息计算量小，凭借自身优势成为在移动端较被看好的方案。

②TOF市场空间巨大

随着AR/VR的持续发展，必然会推动TOF产业的发展。TOF有望接力结构光，从生物感知到虚拟现实，从人脸识别到3D建模，并有望成为智能手机摄像头的下一个风口。

根Yole的预测数据，到2022年消费电子市场规模将超过 60亿美元，智能手机3D感测需求将从2017年的4000万部增加至2019年的2亿部以上。意味着从2020年开始，TOF的出货量有望进一步爆发，安卓阵营明年TOF的出货量将达到1-2亿部。

③TOF丰富3D建模

市场对3D视觉与识别技术的兴趣日益浓厚，ToF的使用进一步丰富了3D建模技术的应用场景，包括拍照虚化、体感游戏、测距、购物等新应用。ToF技术的应用亦是AR、VR时代的催化剂，远距离3D测距需求的AR/VR是最能体现TOF优势的功能之一。

④建议关注立讯精密、水晶光电、联创电子等

3、行业复苏+管理改善共振，公司业绩拐点已出现（华创证券）

2019年1-9月，长电科技实现营业收入，161.96亿，同比下降10.5%。Q3单季度实现营业收入70.47亿元，同比增长3.9%，创单季度历史新高；归母净利润 0.77 亿，扣非净利润0.43亿，单季度同比实现扭亏，预计四季度公司业绩将继续回暖。

①行业复苏+国产替代加速”，公司业绩拐点明确

封测行业景气度提升，目前进入备货旺季，公司作为国内封测龙头，产能利用率显著提升，以海思等大客户的封测订单份额有望持续提升。

②管理改善逻辑兑现，公司融资能力显著提升

③投资策略：目标价25元，距离目前股价还有40%上涨空间