CDs市场的CDS存在主要问题

发布网友发布时间：2022-04-29 22:34

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热心网友时间：2022-06-24 16:57

CDS里面隐藏着重大问题。主要是这种交易不受任何证券交易所监管，完全在交易对手间直接互换，被称为柜台交易（Over-the-counter，OTC）。也就是说在最初成交CDS时，并没有任何机制检查来保证C有足够的储备资本。
CDS在刚被发明时是为了保护银行在贷款时免受灾难性损失的，这种方式后来逐渐为券商、保险公司、社保基金、对冲基金所热衷。近年来这一衍生品的参照物又扩展到了利率、股指、天气、石油价格等，催生了利率违约掉期（Interest Rate Swap，IRS）市场和股票违约掉期（Equity Default Swap，EDS）市场。同时原来分散风险的目的也被冒险豪赌所替代。而后交易各方对CDS的操纵，使这项发明将投行、银行等带进了灾难。CDS这一债券衍生品现在变成了“衍生”出来的噩梦。
投资大师巴菲特在2003年便预言CDS是一个定时*、大规模金融杀伤武器，并下令其执掌的伯克希尔·哈撒韦公司撤出CDS市场。5年之后，至今所发生的一系列事件，正愈来愈验证巴菲特的正确和远见。
贝尔斯登事件后，股票市场、尤其是对冲基金发现了CDS市场上的保费的高低可以反映市场对一个公司还债能力的信任程度。公司的资产按优先分类，分别是抵押贷款、无抵押债券、优先股、普通股。
如果贷款、债券无法偿还，公司必定破产，股东血本无归。带着这种“春江水暖鸭先知”、认为CDS保费比股价更能先反映出公司基本面的信念，对冲基金、投机客便对CDS保费上涨的公司进行绞杀，卖空这些公司的股票，同时大量散布谣言说公司无力偿贷，将无以为继，CDS市场和股市卖空交易的联手正日益猖獗。操纵CDS市场和股市，CDS保费的剧增与股价的大跌，于是贝尔斯登、雷曼兄弟、AIG、华盛顿互惠银行（Washington Mutual）先后倒台，高盛和大摩几乎被绞杀。这些大型金融公司终于倒在了十多年前自己发明的CDS产品中。