你知道雪球结构收益凭证底层交易结构是什么样的吗?

发布网友发布时间：2022-04-29 21:11

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热心网友时间：2022-06-22 22:24

自从资管新规明确打破“刚性兑付”以来，银行理财痛失“保本”的江湖地位，目前市场上唯一可以明确保本的理财仅剩下券商保本型收益凭证。保本型收益凭证分为固定收益凭证和浮动收益凭证。固定收益凭证是指产品到期后，按产品发行时所约定的期限、收益率，向投资者偿付本金及收益。浮动收益凭证是在合同中约定与特定标定的资产表现挂钩的浮动收益，如挂钩沪深300指数、中证500指数等标的。合理地利用浮动收益凭证可以让投资者有获得更高无风险收益的可能。那么，市场上有哪些主流收益凭证呢，它们的收益特征是什么呢？

首先，所有的保本浮动收益凭证都是“固收+期权”类型：投资者将资金投入固收产品中，用固收的利息购买一个最低收益是0的期权。只要固收的利息能够覆盖期权的费用，那么整体结构就是保本的，期权结构将决定投资者最后的收益。最简单的期权结构是看涨/看跌期权，拿看涨期权为例子，如果期末收益低于起初价格，那么期权收益为0；如果期末收益高于期初价格，那么期权收益对应标的涨幅。在2016年以前这种结构受大多数银行理财的欢迎。但是后来固定收益产品收益下降，一般不超过年化3%，无法覆盖常规的看涨期权/看跌期权的费用，于是诞生了如下几种期权费率相对便宜的结构：

结构1：看涨鲨鱼鳍，期限三个月，标的中证500，行权价格=期初价格，敲出价格=期初价格*1.1，参与度100%，敲出收益4%，基础收益年化0.5%；

结构2：保本二元期权，期限三个月，标的中证500，行权价格=期初价格，行权收益4%，基础收益年化0.5%；

结构3：保本雪球期权，期限12个月(可能提前结束)，标的中证500，行权价格=期初价格*1.01，行权收益5.5%，基础收益0.1%。

热心网友时间：2022-06-22 22:24

知道的，因为我曾经投资过这种交易，这种交易的结构并不是很复杂的，很多人都知道。

热心网友时间：2022-06-22 22:25

知道，会涉及到三个方面，其中包括证券公司也包括投资者，也包括相关的收益凭证，通过收益凭证来进行交流。

热心网友时间：2022-06-22 22:26

我不知道。我平时不太了解这方面的事情，然后对炒股也不是特别的感兴趣。