绝对估值法的绝对估值法的分类介绍
发布网友
发布时间：2022-04-29 03:26
共3个回答
热心网友
时间：2022-06-18 09:42
绝对估值法也是常用的估值方法，主要有两种方法：一是现金流贴现定价模型估值法；二是B—S期权定价模型估值法（主要应用于期权定价、权证定价等）。 贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流所决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为：
V=D1（1+k）1+D2（1+k）2+D3（1+k）3+…=∑∞t=1Dt（1+k）t
式中：Dt为在时间T内与某一特定普通股相联系的预期的现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；k为在一定风险程度下现金流的合适的贴现率；V为股票的内在价值。
在运用上述公式决定一般普通股票的内在价值方面存在着一个困难，即投资者必须预测所有未来时期可能支付的股利。通常使用无穷大的时期作为股票的生命周期，由于未来时期的不确定性，在预测未来时期的股利流时要做一些假定。通常假设股利支付的增长率为g，那么t时点的股利为： Dt=Dt-1（1+g）=D0（1+g）t。
用Dt=D0（1+g）t置换Dt，得出：V=∑∞t=1D0（1+g）t（1+k）t=D0∑∞t=1（1+g）t（1+k）t。
如果g=0，我们得到零增长模型：V=D0/k0；
如果g>0，我们得到不变增长模型：V=D0（1+g）k-g，k>g0；
如果g1≠g2，我们可以得到分阶段增长模型，即多元增长模型。
在这个方程里，假定在所有时期内，贴现率都是一样的。由该方程我们可以引出净现值这个概念。净现值等于内在价值与成本之差，即：
NPV=V-P=∑∞t=1Dt（1+k）t-P
式中：P为在t=0时购买股票的成本。
如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的净现值之和大于投资成本，即这种股票值被低估，投资者可以购买这种股票。
如果NPV<0，意味着所有预期的现金流入的净现值之和小于投资成本，即这种股票值被高估，投资者最好不要购买这种股票。
在了解了净现值之后，我们便可引出内部收益率这个概念。内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。如果用k*代表内部收益率，则有：
NPV=V-P=∑∞t=1Dt（1+k*）t-P=0
所以： P=∑∞t=1Dt（1+k*）t
由方程可以解出内部收益率k*。把k*与具有同等风险水平的股票的必要收益率（用k表示）相比较：如果k*>k，意味着这种股票可以购买；如果k*<k，投资者最好不要购买这种股票。 期权是一种金融衍生证券，它赋予其持有者在未来某一时期或者这一时刻之前以合同规定价格购买或出售特定标的资产的权利。期权的标的可以是一种实物商品，也可以是公司股票、*债券等证券资产。
根据不同的分类标准，期权分为不同的种类：按买卖方向划分，期权可分为看涨期权、看跌期权、双向期权；按执行方式划分，期权可分为美式期权、欧式期权；按结算方式划分，期权可分为证券结算和现金结算；按复杂性划分，期权可分为标准期权和奇异期权。
B—S模型是Black和Scholes合作完成的。该模型为包括期权在内的金融衍生工具定价问题的研究开创了一个新的时代。该模型不仅在理论上有重大创新，而且也具有极强的应用价值。
（1）B—S模型的假设条件。金融资产收益率服从对数正态分布；在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；金融资产在期权有效期内无红利及其他所得；该期权是欧式期权。
（2）B—S模型的定价公式。Black和Scholes在1972年解出了欧式期权的经典定价公式，如下：
不分红的欧式买权（以C代表不分红的欧式买权的价格）公式为：
C=SN（d1）-（Xen）N（d2）
式中d1和d2分别为：
d1=Ln（SX）+（r+12σ2）tσt
d2=d1-σt
这其中，N为正态分布变量的筹资概率函数；S代表股票的当前价格；X代表期权的实施价格或称执行价格（Exercise Price），即允许期权所有者在该价格水平上购买（或者在卖方期权情况下卖出）股票；t代表期权的时效，期权的时效越长，期权的持有者就会接受到更多的信息，因而期权也就越有价值；r代表同期的无风险利率，σ代表股票价格的波动率（Volatility）。
不分红的欧式卖权（以P代表不分红的欧式卖权的价格）公式为：
P=C+Xen-S
（3）无套利定价原则。这是衍生品定价的基础原则。所谓的无套利定价原则，就是在一个有效的市场中，任何一项金融资产的定价应当使得利用该项资产进行套利的机会不复存在。衍生产品的定价和套利策略密不可分，给定衍生品的一个价格，只要能够找到可以套利的策略，那么该定价就不是合理的价格。如果市场不能够再找到任何的套利机会，则说明该定价是一个合理的定价。
我们举个例子：
C=3t=1x=18d=0r=10%S0=20
这个期权的定价是否存在套利机会呢？我们可以构造如下简单的组合：卖出一份股票，然后买入一份买权，多余的资金买入相同年限的无风险债券。该组合初始投入为零。
买权到期时组合的收益情况：
如果，St≥x，执行期权，获得一份股票，该组合的收益为：
（S0-C）×（1+r）-x=（20-3）×（1+0?1）-18=0?7
如果，St<x，不执行期权，通过市场买入一份股票，该组合的收益为：
（S0-C）×（1+r）-St≥（20-3）×（1+0?1）-18=0?7
式中C为买入期权的价格，t为期权的实效，x为期权中锁定的股票价格，r为同期无风险利率，S0为当前股票价格，St为期权到期后的股票价格。
因此，无论股价朝哪个方向运行，我们的策略都可以获得大于0?7的利润。所以这个期权的定价明显偏低。 绝对估值法的优点是，投资者可以将公司未来的收益体现到当前的股价之中；它的局限性是，无法准确预测公司未来盈利的波动性。
热心网友
时间：2022-06-18 09:42
一、估值是什么
估值意思就是估算一家公司股票价值大概是多少，如同商贩在进货的时候得计算货物成本，他们才能算出需要卖多少钱，卖多久才有办法回本。这跟买股票一样，使用市场价投资这支股票，究竟多长时间才能让我们回本赚钱等等。不过股市里的股票是非常繁杂的，堪比大型超市的东西，分不清哪个便宜哪个好。但按它们的目前价格估算是否有购买价值、能不能带来收益也不是毫无办法的。
绝对估值法也是常用的估值方法，主要有两种方法：一是现金流贴现定价模型估值法；二是b-s期权定价模型估值法（主要应用于期权定价、权证定价等）。 绝对估值法的优点是，投资者可以将公司未来的收益体现到当前的股价之中；它的局限性是，无法准确预测公司未来盈利的波动性。
二、怎么给公司做估值
判断估值需要参考很多数据，在这里为大家分析一下三个较为重要的指标：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体分析的时候最好参照一下公司所在行业的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG低于1或更低时，也就说明当前股价正常或被低估，如果大于1则被高估。
3、市净率
公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式非常适用于大型或者比较稳定的公司。一般来说市净率越低，投资价值肯定会越高。可若是市净率跌破1了，该该公司股价必然已经跌破净资产，投资者应该小心。
我举个实际的例子来说明：福耀玻璃
每个人都清楚地知道，目前福耀玻璃是汽车玻璃行业巨大的龙头公司，各大汽车品牌都会使用它家所生产的玻璃。目前来说，汽车行业对它收益造成的影响最大，相对来说非常稳定。那么，就从刚刚说的三个标准去估值这家公司究竟是个什么样子！
①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，显而易见，目前股票价格不低，然而还要计入该公司的规模和覆盖率来判断会更好。
②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41
③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29
三、估值高低的评判要基于多方面
不太明智的选择，是只套公式计算！炒股主要是炒公司的未来收益，虽然公司当前被高估，爆发式的增长可能在以后会有，这也是基金经理们为什么那么喜欢白马股的缘故。其次，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也起着重要的作用。如果按上方的方法进行评价，许多大银行都会被严重看低，但为什么股价一直上不来呢？它们的成长和市值空间已经接近饱和是最重要的原因。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除了行业还有以下几个方面，你们可以看一看：1、看市场的占有率和竞争率如何；2、懂得将来的规划，公司发展空间如何。这是我的一些心得体会，希望对大家有益，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？
应答时间：2021-09-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
热心网友
时间：2022-06-18 09:43
温馨提示：以上解释仅供参考。
应答时间：2021-08-04，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
[平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~
https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html
