在确定基准贴现率时应主要考虑哪些影响因素
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发布时间:2022-04-29 08:52
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热心网友
时间:2022-06-25 02:05
考虑最低期望收益率、通货膨胀率、资金*。基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率,其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定.基准利率是利率市场化的重要前提之一。在利率市场化条件下,融资者衡量融资成本,投资者计算投资收益,以及管理层对宏观经济的*。
客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考.所以,从某种意义上讲,基准利率是利率市场化机制形成的核心。贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现,银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率,即各成员银行将已贴现过的票据作担保,作为向*银行借款时所支付的利息。
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在投资学中有一个很重要的假设,即所有的投资者都是风险厌恶者。按照马科威茨教授的定义,如果期望财富的效用大于财富的期望效用,投资者为风险厌恶者;如果期望财富的效用等于财富的期望效用,则为风险中性者(此时财富与财富效用之间为线性关系);
如果期望财富的效用小于财富的期望效用,则为风险追求者。对于风险厌恶者而言,如果有两个收益水平相同的投资项目,他会选择风险最小的项目;如果有两个风险水平相同的投资项目,他会选择收益水平最高的那个项目。
风险厌恶者不是不肯承担风险,而是会为其所承担的风险提出足够补偿的报酬率水平,即所谓的风险越大,报酬率越高。就整个市场而言,由于投资者众多,且各自的风险厌恶程度不同,因而对同一个投资项目会出现水平不一的要求报酬率。
参考资料来源:百度百科-基准贴现率
热心网友
时间:2022-06-25 02:06
在确定基准贴现率时应主要考虑:最低期望收益率、企业公司的“目标收益率”。
“最低期望收益率”确定的原则是:企业投资必须收回“资金成本”而不于亏本。“资金成本”是使用资金所付出的代价。无论资金来源于何方,都存在“资金成本”,出售股票要付股息;贷款要付利息。
即使是自有资金,也存在着“机会成本”,即失去了可取得利息收入的机会。当投资在“无风险”的情况下,最低期望收益率等于资金成本;如果资金来源多元化,则必须取各种资金成本的加权平均值。
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折现率的高低取决于企业现金流量风险的高低。具体言之,企业的经营风险与财务风险越大,投资者的要求报酬率就会越高,如要求提高利率水平等,最终的结果便是折现率的提高。而从企业投资的角度而言,不同性质的投资者的各自不同的要求报酬率共同构成了企业对投资项目的最低的总的要求报酬率,即加权平均资本成本。
企业选择投资项目,必须以加权平均资本成本为折现率计算项目的净现值。财务估价的直接目的是确定持续经营过程中的企业价值。
按照折现现金流量理论,决定企业价值的是企业的自由现金流量,折现率应是能够反映企业所有融资来源成本、应当涵盖企业所有收益索偿权持有人的报酬率要求的一个企业综合资本成本。加权平均资本成本正是这样的折现率。
通常是用来评价一个项目在财务上,其内部收益率(IRR)、折现率是否达标的比较标准,通常基准折现率可选用社会基准折现率、行业基准折现率、历史基准折现率等做为评价项目的基准折现率。
参考资料来源:百度百科-基准贴现率
在确定基准贴现率时应主要考虑哪些影响因素
考虑最低期望收益率、通货膨胀率、资金限制。基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率,其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定.基准利率是利率市场化的重要前提之一。在利率市场化条件下,融资者衡量融资成本,投资者计算投资收益,以及管理层对宏观经济的调控。客观上都要求有一个普遍...
什么是基准贴现率
一般来说,当经济过热,中央银行可能会提高基准贴现率,以控制通货膨胀;反之,当经济不景气时,中央银行可能会降低基准贴现率,以刺激投资和消费。因此,基准贴现率是宏观经济调控的重要工具之一。2. 基准贴现率的影响:由于中央银行在金融体系中扮演着重要的角色,其所设定的基准贴现率对整个金融市场都有...
基准收益率是什么意思
基准收益率主要取决于资金来源的构成、投资的机会成本、项目风险以及通货膨胀率等几个因素。1、综合资金成本。资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。借贷资金要支付利息;自有资金要满足基准收益。1)资金来源是借贷时,基准收益率必须高于贷款的利率。2)投资来源是自有资金时,其基准收益率由企业自行决定...
如何确定贴现率
贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率,从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时,中央银行提高贴现率,这样,商业银行就会减少向中央银行的借款,商业银行的准备金就会减少,而商业银行的利息将得到提高,从而导致货币供给量减少。当经济萧条时,银行就会增...
如果一项投资方案的净现值等于0时,即表明什么?
净现值(NPV)指标考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况;经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定往往是比较困难的。公式 NPV=∑(CI-CO)t / (1+i)^t t=1 NPV是...
决定利率的主要因素有哪些
所以,资金供求状况是影响利率变动的一个重要因素,它决定着某一时期利率的高低。2、通货膨胀。通货膨胀意味着货币贬值,从而影响货币购买力。在借贷活动中,贷款者贷出货币时,必须考虑借贷的本金是否会因为通货膨胀而贬值,所以,在确定利率水平时必须将通货膨胀率考虑在内。3、中央银行的再贴现率。中央...
基准贴现率是如何确定的简答题
根据“最低期望收益率”来确定 ,“最低期望收益率”确定的原则是:企业投资必须收回“资金成本”而不于亏本。“资金成本”是使用资金所付出的代价。无论资金来源于何方,都存在“资金成本”,出售股票要付股息;贷款要付利息。即使是自有资金,也存在着“机会成本”,即失去了可取得利息收入的机会。当...
贴现率怎样计算
市场贴现率=预扣贴现利息面值 和利率一样,年贴现率通常用百分比表示,月贴现率通常用千分之一表示,日贴现率通常用百万分之一表示。从调查分析的实践中可以看出,获得市场折现率的关键是科学地确定贴现利息。从理论上讲,贴现和贷款都是融资活动。在相同市场和相同融资条件下,贴现利息和贷款利息应具有...
再贴现率作为基准利率的问题有哪些?
再贴现率作为基准利率的问题。贴现市场的发展比起社会对它的期望和其他相关市场的发展而言,仍存在相对滞后的矛盾,再贴现率机制还存在很大缺陷,主要表现在以下几个方面:①全国还没有形成统一的票据市场。具体表现在:一是一级市场尚不发达,票据工具数量有限、品种不足,承兑市场的滞后制约着贴现市场的...
票据的贴现利率是什么意思?如何计算?
贴现利率以利率为基础,利率是经济学、借贷和租赁等融资实务和企业财经管理中的一个重要杠杆调节工具和专业名字,利率水平或高低往往因主体不同和期限不同而不同。而贴现率通常用于财经预测,贴现率的确定均以相关年金期限和贴现率用途目的等情况以利率为基准调节相关因素(系数)而得,一般由行为单方自行估计...