谁有电大2011年秋季会计本科《财务案例分析形成性考核册》答案！要全部答的才给分哦！
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发布时间：2022-05-13 13:31
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时间：2023-10-10 21:08
1、结合案例五说明你认为新东方是否应当上市？（15分）
答：总的来说，新东方海外上市是利大于弊，因此新东方应当上市，主要原因如下：
（1）便捷有效地打造融资平台。立足新东方，融资并非其上市的主要目标，新东方的资金面并不存在太大的问题，从其募股说明书可以得到印证，除了用1850万元美元募集资金偿还债务，用2000万美元扩大学校网络及支付其他一般性运营资金，看来新东方上市融资并不迫切。但新东方有进入学历教育的经营战略，实现英语幼儿园、小学、中学甚至大学的全链条式的产业化，而实现这个目标，需要有资金的支持。
（2）快速改善公司治理结构。新东方选择在美国上市，美国的资本市场监管十分的严格，而且在2002年以后还SOX法案对内部控制和信息披露的严格要求，因此，新东方通过在美国上市可以迅速地改善其公司治理和内部控制，从而形成良好的公司结构，特别是改变新东方的“个人英雄主义”，上市所带来的内部控制的优势以及财务控制、人力控制、审计监控、教学项目的支持，保证新东方的后续发展。
（3）便于建立员工激励体系。上市部分改变了新东方归属感的问题，从新东方的发展历程可以发现，高薪高酬一直是吸引人才的重要手段，但很多新东方的教师普遍存在“打短工，拿高薪”的心态，长期以来，新东方保持着相当惊人的流动率，而通过上市，可以通过股票激励，解决这些问题。
（4）形成令战略投资者满意的退出机制。新东方上市的另一个重要因素就是减少内部利益分配以及带来内耗问题，由于上市前，公司除俞敏洪以外的其他股东的股份都是俞敏洪无偿馈赠的，当这些股东离开或想要出让股份时，就产生了估值的问题，而上市后，有了公开的市场，使这个难题迎刃而解。
2、结合案例六分析债券融资和银行货款融资方式对企业的不同影响？（15分）
答： 优势：
（1）债券筹资的资金成本比较低。相对于股权投资人而言，债券投资人要求的必要报酬率比较低，资本成本固定，没有剩余所有权的要求，此外债券利息是企业在所得税前的利润列支，具有抵税的作用，也就是财务杠杆的好处。
（2）债券筹资不会分散企业的控制权。
（3）债券筹资可以使股东获利财务杠杆的好处。因为债券筹资是按事先确定的利息率向债券持有人支付利息，债券持有人不参加企业盈利的分配，这样当企业的总资本收益率高于债券利息时，债券筹资便可以提高权益资本收益率，使企业所有者获利资本收益率超过债券利息部分的财务杠杆的效益。
（4）债券筹资便于调整资本结构，企业可以根据需要，发行不同期限、不同种类的债券来筹资，并据以形成灵活的资本结构。
劣势
（1）债券筹资的风险较大。债券筹资有按期还本付息的法定义务，无论盈利与否，这会给企业带来较大的财务压力。
（2）债券筹资的*条件较多。债权人为了保障其债权的安全，一般都会在债券合同中订立保护性的条款，这些条款有时会*企业财务的灵活性。
（3）债券筹资所筹集的资金数量有限。
3、结合案例七比较定向增发与公开增发的主要异同。并分析此次定向增发对其他股东权益的影响。（15分）
4、结合案例八说明你如何看待发行短期融资券对特变电工的必要性。（15分）
答：特变电工发行短期券的主要原因在于补充公司的流动资金以及归还部分银行贷款，调整融资方式。
（1）从公司流动资金的需求方面进行分析。2003年之后公司的速支比率有所下降，到2006年情况有所好转，也只达到了0.83，且2003年至2006年速动比率均小于1，普遍低于同业水平，表明特变电工存在一定的短期偿债压力。
（2）公司2003年起糟透逐步扩张，主营业务收入由2003年的23.34亿元增至2006年的59.14亿元。2006年特变电工获得了大量的订货合同，截止2006年12月底，公司履约合同金额达到91.56亿元。生产规模的扩大带来流动资金需求的增加，也就增加了公司短期融资的需求。而此时特变电工的经营性现金流较为充足，因此总体偿债压力并不大。
（3）从公司的融资成本与效率方面分析。短期融资券作为一种新的融资渠道，资金成本相对较低。以融资成本较低的融资券代替一般银行货款，有利于降低公司资金成本，是对公司整体负债结构的优化。
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时间：2023-10-10 21:08
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时间：2023-10-10 21:09
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时间：2023-10-10 21:09
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时间：2023-10-10 21:10
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时间：2023-10-10 21:11
